南韩股市随人工智能（AI）驱动芯片出口而涨翻天，但韩元兑美元汇价却贬到数十年低点，让押注韩元升值的交易员大惑不解。
自年初以来，韩元对美元贬值4%，是表现最差的亚币之一，仅强过在伊朗战争能源震撼中首当其冲的亚洲国家货币，如菲律宾披索、印度卢比和印尼盾。
有别于这些国家，南韩正因内存芯片需求旺盛而享有破纪录的贸易顺差，第1季经常帐盈余达738亿美元，同时三星电子与SK海力士净获利分别冲上283亿美元和224亿美元。
获利表现大放异彩，激励三星股价过去一年来暴涨逾400%，SK海力士更飙涨970%，市场双双飞越1兆美元大关。
这些情况理应导致韩元挺升才对，但事实上目前汇率却摔到大约1,500韩元兑1美元，是2008-2009全球金融海啸以来最弱。
外交关系协会（CFR）高级研究员赛瑟说：「明明是半导体需求暴增受惠最大的经济体之一，汇价却摔落到危机期间常见的水准，令人困惑。」
分析师提出下列两个理由，说明韩元为何疲软：
一、韩股暴涨迫使全球投资人售股，避免股票投资组合太集中。
南韩金融监督局（FSS）数据显示，今年来，外资净卖超南韩股票790亿美元，创新高纪录。
RBC资本市场亚洲策略师柯瓦尼说，去年10月来，Kospi股价指数已翻倍，MSCI虽已提高韩股权重，仍跟不上Kospi飙涨速度，迫使许多依照MSCI基准指数操作的基金经理人脱售股票，免得持股过于集中在某一国或某些公司。
二、南韩芯片大厂选择不把海外盈余汇回国。
分析师指出，另一因素是，芯片制造商选择保有赚得的美元营收，暂不汇回国，也导致韩元对美元走软。出口商若把海外盈余汇回本国，通常会导致本币升值。
SK证券主管韩派崔克说，三星、SK海力士等大型南韩企业，正保有可观的外币营收，准备用来支应海外厂营运。
赛瑟把这现象称为「DRam美元」（DRam dollar），将南韩靠制造动态随机访问内存（DRAM）芯片赚得的经常帐顺差，拿来跟油元（petrodollar）–产油国拿庞大的美元收益转投资美国资产–相提并论。
而且，在韩元币值疲弱之际，出口商更不愿将美元兑换回韩元。
巴克莱外汇主管兼新兴市场总经策略师柯特嘉认为，中东冲突引发能源价格上涨，以及日圆疲软（日本是南韩贸易对手国），也进一步压抑韩元。
经济基本面支撑 韩元、台币对美元可望挺升
RBC的柯瓦尼预测，一旦韩元开始挺升，触动一波海外收益汇回潮，届时可能导致韩元兑美元汇价急升。
Jupiter资产管理公司亚洲股票收益基金经理人康瑞德预期，韩元和台币（另一个芯片出口国货币）将会升值。
他说：「不知催动因素为何，也不知何时会发生，但查看经济基本面，我认为这些货币今后应会升值。」