财赤扩大 各国政府发债速度创纪录 今年来达5040亿美元

各国政府正以创纪录的速度发债，在财政赤字持续扩大、国防支出增加、及能源转型需求攀升下，加快筹措资金的脚步。

根据彭博资讯编汇的数据，今年来，各国通过银团承销市场合计发行5040亿美元的债券，规模超越2020年上半年疫情冲击全球经济时的发债总额。

自金融海啸以来，各国政府预算赤字持续扩大，并在疫情期间利率降至历史低点时进一步激增；如今，随着政府增加国防支出，并采取措施保护家庭免受伊朗战争引发的物价冲击影响，财政缺口再度扩大。与此同时，人口老化和利率上升，也进一步加重政府负担。

丹斯克银行首席分析师索伦森说，「债券供应量大增的主因，基本上是为了支应公共支出增加下的融资需求」，以投入军事、基础建设、干净能源转型等领域。德国等国家正编列数千亿欧元用于武器与弹药采购，而欧盟也放宽相关规范，允许成员国增加国防支出，以及投入降低化石燃料消耗的能源计划。

通过银团承销方式发行的债券规模，低于一般政府标售，因美国公债仅采标售机制所致。不过，银团承销在其他地区、尤其欧洲相当普遍。相较于公开标售，银团承销在市场波动时风险较低，也让债务管理机构能更灵活掌握发债时机。

近十年来，有八个年头，意大利在银团承销市场的发债规模居首，今年该国又独占鳌头，上半年已融资700亿欧元（约810亿美元）。

修改自身财政规范、以支应国防与基础建设支出的德国，今年3度借由银团承销发债140亿欧元，英国、比利时、塞尔维亚的相关发债额也攀抵自身新高；澳洲、墨西哥也挤进今年前十大通过银团承销发债的国家。

TwentyFour资产管理公司投资组合经理欧文表示，市场需求依然强劲，尤其是短天期债券，各国政府正把握机会，在利率前景仍充满不确定性的情况下，完成繁重的债务再融资安排，并为扩增支出筹措资金。他说：「各国政府正趁市场状况良好、投资人仍有意愿买进之际，把握这段有利窗口期。」