市场规模4年缩水25% 安全套龙头「杰士邦」再易主

曾与杜蕾斯、冈本并列为中国安全套（避孕套）市场三大品牌的「杰士邦」，近日再传出易主消息。据中新周刊报导，人福医药旗下ST人福公告，将公开挂牌转让所持有的乐福思健康产业16.34%股权。由于乐福思正是杰士邦母公司，这笔交易完成后，也意味着人福医药将彻底告别这个亲手打造近30年的品牌。

消息曝光后，引发外界关注。毕竟在许多人的印象中，安全套向来被视为高毛利商品，然而，杰士邦多年来却数度被转手，背后原因也揭开安全套产业近年的困境。

据报导，杰士邦最早由人福医药于1998年创立，2001年正式成立公司，人福一度持有高达80%股份。不过，由于当时人福医药资金压力沉重，2006年及2009年陆续将大部分股权出售给澳洲乳胶制品巨头Ansell。

2017年，当Ansell决定出售全球两性健康业务时，人福医药又联合中信资本，以1.2亿美元重新买回杰士邦控制权，并集成成立乐福思集团。然而这次「迎回亲儿子」后，市场表现却不如预期。据人福医药年报，乐福思在2018年与2019年的净利润仅约数千万元人民币。2020年，人福再度出售乐福思40%股权，而此次则是清空最后持股，正式退出。

报导指出，人福医药近年积极推动「归核聚焦」策略，将资源集中于麻醉药、创新药等内核医药业务。相较之下，两性健康产品的战略重要性已大幅下降。

但更值得关注的是，安全套市场本身也正在发生变化。报导引述中国政法大学商学院副教授李维华分析指出，今年以来中东局势紧张，石油化工相关原料价格普遍上涨，乳胶产品影响甚大。日前全球最大安全套制造商Karex称，拟调涨产品价格20%至30%。

然而，在成本上升的同时，市场需求却持续萎缩。数据显示，中国安全套市场规模从2020年开始连续下滑，2024年市场规模仅剩156亿元人民币，较2020年缩水约25%。此外，中国单身人口已接近3亿人，也进一步影响产品需求。

另一方面，安全套产业的技术门槛并不高，市场竞争日益激烈。李维华指出，品牌之间只能通过价格、行销及通路竞争。「原材料成本提高、市场需求下滑、竞争者增加，三股压力同时出现，让整个产业前景变得不如过去明朗。」李维华表示。

尽管专家认为安全套市场并不至于完全衰退，但已逐渐从成长市场转向存量竞争市场。随着最后一批股权出售，这个曾经家喻户晓的品牌，也将再次迎来新的主人。