小摩：2030年AI基建投入上看5.5兆美元

摩根大通近日上调对大型科技公司投入人工智能（AI）基础设施的资本支出与融资规模预测。

小摩策略师周二发布研究报告指出，预估到2030年，AI超大规模数据中心营运商将为此投入约5.5兆美元，较去年11月的预测增加4,000亿美元，其中约4.1兆美元将来自债务融资，反映市场普遍预期这些企业将利用借入资金支应更高比率的资本开支。

围绕AI基础设施的投资竞赛，已显著推升企业债的发行。包括Tarek Hamid在内的摩根大通策略师表示，自去年11月发布前次预测以来，与AI及数据中心相关的债券发行规模已突破3,000亿美元，并指出数据中心债券正是今年初整体发债量逼近历史新高的重要推手。

芯片大厂辉达（NVIDIA）周一也加入科技巨擘大规模发债行列，发行总额达250亿美元的高评级债券，吸引约850亿美元认购，反映投资人积极参与AI成长浪潮的布局。

小摩策略师预测，未来五年高评级债券市场将引领AI融资趋势，预计可为数据中心提供约2.1兆美元资金，而杠杆融资市场则将再挹注3,500亿美元。

策略师在报告中写道：「迄今为止，企业信贷市场一直扮演主要角色，但我们预期发行人将善用各类资本市场工具，以因应成长所需资金。」

针对剩余资金缺口，策略师估计约1兆美元将来自内部现金流，4,000亿美元来自增发新股募资，3,000亿美元来自结构型产品市场，因此仍需约1.4兆美元的另类资本填补。

报告同时强调，超大规模数据中心营运商仍维持「惊人的获利能力」。策略师预期到2027年，这些企业现金流将超过9,000亿美元。目前虽高度依赖杠杆融资，但未来若利率环境不再具吸引力时，可适时转向依赖营运现金流或其他融资管道。