贝恩资本（Bain Capital）已出清手中全数记忆芯片制造商铠侠控股（Kioxia）持股，为这项深刻改变日本科技和投资版图的历史性交易画下句点。
贝恩资本管理合伙人葛罗斯（David Gross）接受彭博电视访问时说：「我们不再持有铠侠的任何股份。」全球AI投资热潮将铠侠股价从上市之初推升逾4,000%，使这家芯片制造商跃升为日本市值最高的企业，这家美国私募股权公司也得享创纪录的投资回报。
葛罗斯说：「这对所有相关利益方而言，这都是一个极为出色的成果。」
贝恩资本连月来持续持码，持股比率从去年 12 月 44%降至 6 月中约 14%，当时这些持股价值大约 360 亿美元。这次全数出清，恰逢市场对AI高估值的疑虑日益升温。全球半导体股今年虽一度攀升至历史高点，但随后因竞争加剧、产能过剩疑虑，以及数千亿美元投资能否回收的质疑而遭遇逆风。
Aizawa 证券公司基金经理人三井郁男说：「这么庞大的持股能顺利出脱，显示买家不乏其人，包括海外机构投资人。」他说，市场已无需再将贝恩资本出脱持股的风险纳入考量。
受半导体股反弹激励，铠侠今（周四）早盘股价一度大涨10.2%。
2018 年，由贝恩资本领军、包括 SK 海力士在内的投资财团，以约 180 亿美元买下东芝分割出的内存事业。多年来，这事业深受记忆芯片产业低迷景气冲击。然而，铠侠 2024 年上市以来，受惠于 AI 记忆芯片需求喷发，股价一路狂飙，跻身摩根士丹利世界指数（MSCI World Index）表现最佳的成分股。
铠侠股价已较 6 月高点回档约 33%，但这段浴火重生的辉煌成绩，势将加载私募股权投资史册。
东芝当年出售芯片事业，是为修复因进军核能受挫和长期会计丑闻而重创的财务状况。葛罗斯说，这笔交易让铠侠摆脱母公司困境，并能在需要时投资产能和技术，为日本参与当前全球 AI 竞赛铺路。
他说：「这曾是东芝的『掌上明珠』，也是一家拥有惊人历史、以技术驱动的顶尖企业集团。」他说，这次成功逆翻也进一步证明了私募股权投资的价值，即「接手可能曾经面临困境的事业，让他们重新站上成长轨道」。
贝恩资本如今正准备部署最近为最新亚洲基金筹资 105 亿美元。葛罗斯说，这笔资金很大一部分会投资日本。这家总部位于波士顿、管理资产约 2,250 亿美元的公司，20 年前赴日设立办公室，如今已是日本极其活跃的私募股权投资人。
日本收购市场正蓬勃发展，受到当地低成本筹资、日圆疲弱，以及促使企业下市或出售子公司的改革推动。贝恩资本今年截至 6 月中已宣布近 30 亿美元日本交易，继 2025 年以约 100 亿美元交易规模领先市场后，今年总额可能也会接近这个水准。葛罗斯说，贝恩资本在日本约有 100 名员工，也不排除增加人手。
葛罗斯说，日本在医疗保健和数字基础设施等领域提供投资机会；与芯片相邻的事业则包括半导体设备、服务数据中心的能源系统、软件和应用。不过，没有任何机会会像铠侠一样。他说：「日本真正的大型内存公司只有一家。」
铠侠受AI记忆芯片需求带动，上市后股价大幅飙升，让贝恩资本在多年持有后得以以极高估值出清持股，取得约4,000%的报酬，成为私募投资的代表案例。 贝恩资本管理合伙人已公开表示，公司不再持有铠侠任何股份。该股权在去年12月仍有44%，到6月中约剩14%，如今已全数出清，市场也不再担心其卖压。 铠侠成功脱离东芝包袱后成长，显示私募资本可协助企业重回轨道；同时也反映日本收购市场正受改革、低成本资金与日圆疲弱推动，吸引更多国内外投资人。精华 FAQ