日本为阻贬日圆外汇存底大减796亿美元 交易者如今押注升息看升日圆

日本力挺日圆的手段正从大举干预汇市转向升息。东京上月砸下创纪录的15.4兆日圆（约986亿美元）阻贬日圆，可能已出售大量美国公债筹措资金，外汇存底也创下历来最大单月降幅。如今就连高市早苗政府内原本反对升息的经济顾问也改口预测9月升息，市场几乎完全押注日本银行本月升息，外汇交易员也开始转而看多日圆。

日本财务省周一公布，8月底外汇存底降至1.208兆美元，较7月底的1.287兆美元锐减796亿美元，减幅6.18%，金额和减幅均创历来最大纪录。其中，持有的海外证券较前月锐减878亿美元，规模接近近日干预汇市的金额。财务省官员证实，汇市干预是海外证券减少的原因之一。市场估计，日本外汇存底约七成投资于美国公债，因此研判东京很可能出售部分美债筹措干预资金。

日本7月30日至8月26日共动用15.4兆日圆买进日圆、卖出美元，创单月最高纪录，其中部分行动由美国共同参与。这波干预一度把日圆从40年低点、每美元逼近164日圆，拉升至155.20日圆附近。日圆兑美元周一变动不大报156.21日圆。

不过，日本若继续抛售美债救日圆，可能和华府稳定美债市场的努力背道而驰。贝森特近来愈来愈关切美债市场稳定，并宣布至11月4日止把长天期美债回购规模提高一倍。分析师警告，日本若再出售美债筹措干预资金，可能招致美方压力。

美国另一方面却又催促日本以升息遏止日圆贬势。贝森特上周呼吁日本提高利率，支持采取「果断」的货币政策措施；日本银行总裁植田和男也表示，9月会议将讨论升息，重点是通膨风险是否升高。

市场目前几乎完全反映日本银行9月17至18日升息1码至1.25%的可能性。更值得注意的是，向来反对日本银行升息的高市政府经济顾问会田卓司，也把原先预估2027年1月升息的时间提前至今年9月，并预测明年1月前可能再升一次，显示高市政府内部对进一步升息的阻力正在减弱。

政策风向转变也使外汇交易员对日圆转趋乐观。日圆对欧元、瑞士法郎和英镑已率先走强，市场认为涨势可能进一步延伸至美元；投资人甚至期待日本银行9月升息能以9比0全票通过，并保留10月再次升息的可能性。

若仍须大举干预，日本还可利用Fed的FIMA附买回机制，以美债换取美元资金，不必直接抛售美债，每天最多可取得600亿美元。不过，日本至今未曾动用这项机制。