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在美债殖利率与美元走扬下，新兴市场债券仍展现较强韧性，因改革、财政纪律与较高实质殖利率支撑，资金撤离风险明显降低。
面对近来全球债市卖压涌现，新兴债市的韧性却优于已开发市场，主因为新兴市场在经历多年的痛苦改革后，再加上央行愿意提前升息以因应通膨升高，已比许多开发中国家更能抵御美债殖利率与美元走扬的冲击，投资人因而押注资金撤离新兴市场的威胁已经减轻。
过去一个月来，美国10年期公债殖利率从4.8%上升到5.3%，涨幅甚于南非、智利等大型开发中国家公债殖利率同期的升幅。基金经理人指出，新兴市场的财政纪律已增强，各国政府处理疫后通膨升高的表现也令投资人放心，信誉良好。
摩根大通一项公债指数显示，新兴市场以本国货币计价的公债在去年上涨18%后，今年来截至8月底再度上涨3.5%。9月全球债市卖压沈重，使该指数今年来的表现持平，但还是优于已开发债市同期的下跌4.5%。
摩根史坦利新兴市场策略专家罗德表示，「美债殖利率升高与美元升值，使新兴市场本币公债与美元公债之间的强弱差距扩大；但新兴公债震荡幅度有限，经济基本面增强，加上两者之间的殖利率差距持稳，因此新兴公债只是报酬率下降，并未出现无序卖压」。
今年来油价及通膨升高，已使多国央行维持国内利率不变，加上新兴市场通膨率低于已开发国家，使新兴市场本币公债的实质殖利率相对偏高，脆弱度因而下降。
经理人指出，就财政信誉与经济成长的角度而言，许多新兴市场的情况优于已开发市场，两者之间的公债殖利率差距已经缩小。
一些投资机构聚焦于一些利基型的新兴债市，例如油藏丰富且利率超高的边境市场。摩根大通新推出的边境市场本币公债指数显示，该指数今年来上升7%-8%，以尼日利亚及哈萨克斯坦等石油出口国的债市最强，货币也对美元升值最多。
精华 FAQ
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主因是新兴市场历经多年改革，财政纪律与通膨应对能力提升，且多国央行提前升息，使本币公债具较高实质殖利率，因此较能承受美债与美元上升压力。
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美债殖利率上升通常会压抑新兴市场资产，但这次新兴公债并未出现失序抛售，只是报酬率回落，反映基本面改善，殖利率差距也仍维持相对稳定。
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摩根大通的边境市场本币公债指数今年上升7%-8%，其中尼日利亚、哈萨克斯坦等石油出口国表现最强，受惠于油价、货币升值与超高利率吸引资金。