AI摘要
文章摘要整理：
AMRO指出，东南亚与中日韩深度参与AI供应链及相关金融市场，若AI热潮退烧，恐从科技出口、资金流动到整体经济成长全面受创。
东协加三总体经济研究办公室（AMRO）警告，东南亚和中日韩位居全球AI供应链内核，金融市场也和AI投资愈来愈紧密相连，一旦AI热潮崩跌，将比多数经济体更易受创，冲击可能从科技出口蔓延至资金流动和整体经济。
AMRO周一发布「2026年金融稳定报告」指出，这些经济体位居全球AI供应链内核，也「愈来愈深入参与AI相关金融市场」，因此「格外容易受到冲击」。
报告虽未提及台湾，但台湾也是全球AI芯片供应链的重要一环；若AI需求不如预期、科技业缩减投资，台湾相关产业势必难免受到冲击。
报告指出：「若市场出现失序修正，冲击可能通过多种管道扩散，包括科技出口减少、投资组合亏损、资金外流、负债偏高的科技和基础建设业者面临再融资压力，以及投资人信心转弱。」
这份报告发布之际，投资人对AI热潮的疑虑日益升高，包括科技企业估值偏高、芯片和数据中心支出激增，以及企业看似彼此提供资金的循环融资安排。科技产品出口则持续支撑亚洲经济，减轻能源价格高涨和美国关税带来的冲击。
从南韩内存芯片到马来西亚半导体封装，科技产业这波发展所需的实体生产，大多在亚洲进行。AMRO指出，全球AI相关贸易增加的部分，有三分之二来自这个区域。若AI需求突然不如预期，资本支出缩减将拖累出口收入、投资及整体经济成长。
南韩等区域股市也高度集中于AI相关企业，容易受到股价大幅修正的冲击。AMRO表示，日本和香港等市场的走势，则愈来愈与美国AI及科技企业同步，即使本地没有利空，仍可能受到海外市场波动的冲击。
报告指出，大型云端业者愈来愈仰赖举债，支应昂贵的数据中心建设。若AI投资报酬不如预期，负债增加可能放大冲击；不透明的私募信贷市场和循环融资安排，也可能加剧市场动荡。
AMRO说：「AI相关金融资产若大幅修正，可能迫使业者和投资人降低杠杆，加上信用条件收紧，冲击进而扩散至整个金融体系。」
从英格兰银行到新加坡金融管理局，各国央行近来愈来愈关切，庞大的AI投资能否持续。这项技术虽快速发展，但开发商竞争激烈、举债成本升高，加上各界对数据中心的反对声浪，以及AI安全威胁，都引发疑虑。
精华 FAQ
-
因为这些经济体位居全球AI供应链内核，且愈来愈深入参与AI相关金融市场。一旦AI市场失序修正，冲击会先打到出口、投资与融资环节，再扩散到整体经济。
-
AMRO指出，冲击可能通过科技出口减少、投资组合亏损、资金外流、科技与基础建设业者再融资压力，以及投资人信心转弱等管道扩散，并进一步影响金融体系。
-
因为科技估值偏高、芯片与数据中心支出激增，且云端业者愈来愈仰赖举债，若报酬不如预期，可能引发去杠杆与信用收紧，并因私募信贷与循环融资而放大风险。