三星上季获利增8倍、营收低于预期 股价应声下挫

三星电子8日公布，上季营业利益较去年同期暴增将近八倍，营收但仍低于市场预测，三星电子股价应声下挫，连东京威力科创、爱德万测试等日本供应商股价也受牵连。彭博资讯分析，这可能代表投资人担心，以债务支撑起来的AI投资热，活力还能维持多久。毕竟现在全球的借贷成本正在提高。

受惠于内存价格大涨和AI基础建设投资热潮，三星电子初估上季营业利益比去年同期大增782.5%，达到107.4兆韩元（801亿美元），将成为南韩首家单季营业利益突破100兆韩元的企业，上季营收年增127%，达195兆韩元。

初估财报显示，三星上季营收与营业利益都有望再创历史新高，且是连四季刷新自身营收及营业利益纪录。然而，如此亮眼的成绩，却仍低于市场预期。三星电子8日在首尔股市收盘下挫2.2%。

eToro分析师吉尔博特说：「三星的获利创新高，却仍然不能满足投资人的期待，你就能看出现在AI交易的要求变得多高。」

三星电子8日并未公布上季的完整财报，分析师平均预估，其芯片部门第3季营业利益为110兆韩元，电子产品部门则将亏损。完整财报预定月底出炉。不过，半导体产业向来景气起伏剧烈，投资人对获利暴增仍抱持一定疑虑。三星和SK海力士目前正扩充产能，也愈来愈积极投资AI业者，希望带动更多产品需求。

当地券商新韩证券分析师，对三星电子未来表现仍持乐观态度，在上周发布的报告中指出，三星电子明年获利表现将「更加强劲」，表示随着三星电子扩大生产新一代高带宽内存（HBM）HBM4，「目前看来已准备好迅速提高市场占有率」。

根据新韩证券报告，随着市场转向新一代HBM，三星电子将有机会「重新协商价格」，有助于确保稳健的获利率。

创纪录的获利和市场高度期待，凸显AI热潮已扭转三星半导体事业的处境。几年前，需求大幅衰退曾使该事业陷入亏损；如今，AI基础建设吸收大量先进DRAM需求，三星也在高带宽内存（HBM）领域逐步追赶SK海力士。HBM是搭配辉达等业者AI加速器使用的关键芯片。南韩贸易数据也反映这波强劲需求，9月半导体出口增至去年同期的三倍以上。