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加密货币市场在去年崩盘后流动性明显转弱，虽有杠杆下降与系统改善，但基本面已转变，短期比特币恐在8万至9万美元区间震荡。
加密货币市场去年还乘着白宫支持与华尔街热情的浪潮上攻，行情却在去年10月起大崩盘，去年10月10日更有创纪录的190亿美元的杠杆押注遭强制平仓，暴露市场结构脆弱的弱点。如今在一年后，加密货币投资人须面对基本面改变的新现实。
根据彭博资讯报价，比特币11日盘中小涨0.1%，报83008.73美元，仍较历史高点低逾30%。过去一年来，比特币曾多次试图维持涨势，最终都失败，交易员重建杠杆部位的速度也相当缓慢。加密货币造市商Caladan认为，现在更重要的问题是，加密货币市场韧性是否增强。她回顾一年前崩盘时，当时市场因巨额部位遭强制平仓，在最需要流动性的时刻，可用流动性却迅速消失。
加密货币市场已更强韧的论据包括：杠杆水准降低、交易所提供相关性较低的资产，部分交易平台也已强化流动性系统。而且，投资人仍未失去对博弈的偏好，只是涌向预测市场或运用区块链技术交易的永续期货，对股票、大宗商品及其他实体资产进行押注。
不过，加密货币市场的基本面现在已大为不同。美国国会9月未能通过加密货币规范框架的法案，人工智能（AI）也正在改变人们对未来的想像，同时金融业加强集成区块链技术，在在都让加密货币面临与荣景初期截然不同的未来：不会取代金融机构，也不再是对华尔街的反叛，而是会融入成为金融业的一隅。
QCP资本公司上周发布报告指出，预期比特币第4季将在8万至9万美元的区间内震荡。报告认为，加密货币的结构性投资理由依然存在，但若缺乏具有主导性的催化因素，单靠资金流入仍不足以推动市场。
精华 FAQ
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去年10月10日，市场出现创纪录的190亿美元杠杆押注被强制平仓，导致行情急挫，也直接暴露出加密市场在流动性最吃紧时反而快速消失的脆弱结构。
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比特币11日盘中报83008.73美元，虽小涨0.1%，但仍较历史高点低逾30%。过去1年多次反弹都未成功，显示市场恢复动能仍偏弱。
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文章指出，美国国会未通过监管框架、AI改变资金想像，加上金融业加速集成区块链，让加密货币不再是反叛华尔街的替代品，而是逐步融入金融体系的一部分。