先进国家债务沉重恐陷「危险循环」 投资人警戒

全球财政战线逆转，美、欧、日等先进国家政府纷纷位处投资人警戒区的最前线，公债殖利率陆续冲上数十年来高点，各国也将因举债成本上升而被迫增发公债，进一步推升殖利率，面临恶性循环威胁。能源价格、通膨率及利率「三升」，已成为国际货币基金（IMF）与世界银行本周在曼谷召开财金首长秋季年会的焦点。

政府负债沉重向来是新兴经济体与开发中国家的难题，但IMF总裁乔治艾娃现在却称已开发国家是债务阵线的「要犯」。美国等先进国家公债殖利率急升，通常都会对其他国家的消费者、企业界与政府造成连锁冲击，但新兴经济体迄今所受的冲击相当有限。

乔治艾娃表示，债务与能源，以及各国人工智能（AI）荣景的步调不一，是本周会议的首要议题，而且「现在不是正常时期，因为先进经济体的债务水准达到历史高点」，并警告政府利息支出增加，将难以协助民众因应生活成本升高问题，「我们应对民众的不满预作准备；可能爆发在街头」。

国际金融研究所（IIF）已估算，先进国家政府一年将支付逾3.3兆美元的利息，与以往「债务压力沉重的」新兴市场如出一辙。先进国家有数兆美元的负债是在金融海啸后的低利率时代所借，但现在再融资的利率却高出甚多。上周七大工业国集团（G7）10年期公债的平均殖利率达4.3%，是2008年来首见。最近除了美国，法国公债也卖压沉重，10年期殖利率已升到4.85%；高盛指出，接下来可能是意大利，目前殖利率为4.55%。

汇丰银行首席亚洲经济学者范力民（Frederic Neumann）表示，一种「危险的循环」正在运作中，「政府偿债成本增加，促使投资人进一步推高利率」。

IMF报告指出，该机构多年来一直警告先进国家的债务风险，并提出建议，美、德、法、英等国却只运行其中的15%。但一些经济学者表示，「偿债成本升高又怎样？」认为等到能源价格稳住，通膨与利率水准就将下降。

相较下，现在马来西亚、南韩、印尼等许多亚洲新兴经济体的财政比各先进国家稳健得多，一些亚洲领导人也指责先进国家不够谨慎。