南韩AI云端业者Elice首日挂牌即大跌32%，反映市场对AI基础设施高估值与资本支出的疑虑升温，但其营运成长与散户热度仍受关注。AI摘要
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南韩AI云端业者Elice于20日挂牌交易，盘中却一度重挫逾37%，收盘跌幅仍深达32%。这个Kosdaq今年最大IPO，筹得约1.51亿美元，上市首日股价却大跌，凸显市场对AI基础设施投资的疑虑日益加深。
Elice早盘股价一度跌至5万6500韩元。该公司IPO定价为每股9万500韩元，落在承销价格区间上缘，上市后市值原估超过1兆韩元。
全球AI基础设施业者接连遭遇挫折，Elice上市也成为检验投资人接受程度的考验。举债成本、激烈竞争，以及庞大AI支出能否带来长期报酬的疑虑，都在压抑估值。
Firmus Grid本月取消备受瞩目的雪梨上市计划；CoreWeave股价较5月高点已跌逾五成。知情人士说，AirTrunk也延后旗下不动产投资信托基金的IPO计划；彭博则报导，Nscale争取的上市估值受到投资人质疑。
不过，Elice先前发行新股时，仍吸引南韩散户踊跃申购，散户为申购股票，缴交约10.3兆韩元认购保证金，散户认购超额逾400倍。
依公开说明书，Elice上半年营收大增200%至344亿韩元，并转为营业利益103亿韩元；税息折旧摊销前获利（EBITDA）增至逾11倍，达232亿韩元。在投资研究平台Smartkarma发表报告的分析师道格拉斯·金（音译）在报告中预估，该公司2026年营收将成长83%，营业利益率约33%。
Zian投资管理公司首席执行官金度俊（音译）指出，CoreWeave可能影响投资人信心，但两家公司的财务结构很不一样，因此我不认为投资人需要将Elice视为风险特别高的企业。」
Elice在Kosdaq挂牌首日盘中一度重挫逾37%，收盘仍跌32%，显示投资人对AI基础设施投资报酬与估值抱持更强疑虑。 Elice此次募得约1.51亿美元，是Kosdaq今年最大IPO之一，发行价定在每股9万500韩元、接近承销区间上缘，原本预估市值可超过1兆韩元。 Elice上半年营收年增200%，并转亏为盈，但市场仍受CoreWeave、AirTrunk等同业挫折影响，反映AI云端产业整体估值正面临压力。精华 FAQ