美国股市创下新高，摆脱关税冲击，拉近和欧洲股市差距，不过，拜欧元劲升所赐，欧股今年上半年以美元计价涨幅领先美股仍创下历史之最，低迷逾十年后强势反弹。
史坦普500指数今年第2季大涨10%，超越欧洲Stoxx 600指数不到2%的涨幅。但拜欧元今年劲升13%所赐，欧洲Stoxx 600指数今年上半年按美元计价涨幅高达21.4%，大幅领先史坦普500指数5%，创下两地股市史上最大差距。
美股第2季表现强劲，让许多押注美国总统川普关税乱象会引发资金转向欧洲的投资人跌破眼镜。今年初，市场一度看好欧洲因国防和基础建设支出大增而走强，结果投资人依然重回美国科技股怀抱。
但欧洲市场涨幅不仅限于股汇市，美国关税政策大乱也削弱了美债吸引力，即使德国政府准备发行更多新债，德国公债4月以来表现仍胜美债。波兰、匈牙利等欧洲新兴市场资产也大涨。
美国银行（Bank of America）伦敦EMEA股票销售主管柯尼希（Erik Koenig）说：「我们现在看到欧洲资产需求非常强劲，尤其来自美国的买盘明显增温。虽然过去各种挑战让欧洲市场表现受限，但现在市场对欧洲长线潜力越来越有信心。」
欧元区各国政府将通过发行新债大举扩张财政支出，预料将为欧元区经济带来亟需的成长动力。对欧洲大型资产管理业者安联投信（Allianz Global Investors）来说，这是开始放慢美国资产布局，转而加码本地股债的明确信号。
安联投信多元资产投资长赫特（Greg Hirt）说：「我们现在对美国公债兴趣不大，资金正转进德国公债市场。未来德国发债量会增加，反而让市场流动性变好，对投资人有利。」
同时，欧元也可望受惠于经济成长动能回升。欧元已连续多月走升，创下八年来最长涨势。摩根大通（JPMorgan Chase）等机构预估，欧元今年有望从2024年底的1.04美元升至1.20美元。
同时，低利率和经济刺激措施也有助企业获利。市场预估，明年美欧企业获利成长率都可达10%到11%。目前欧股本益比仍较美股便宜35%；此外，欧洲企业股息率普遍较高，实施库藏股的回报率也逐渐追上美股。
高盛全球股票策略长欧本海默（Peter Oppenheimer）说：「欧洲企业获利成长或许不及美国，但价位上落差仍大，加上配息和库藏股同步增加，欧洲整体投资报酬更具吸引力。」
据LSEG Lipper Funds统计，今年以来流入欧洲股票型基金的资金超过1,000亿美元，是去年同期的三倍以上；相较之下，美国股票型基金则净流出近870亿美元，规模也较去年同期倍增。