迹象显示，中国正转向抑制过剩产能，以提振工业获利，已经带动钢铁与多晶硅等商品行情本月来大涨。
中国国家主席习近平最近直白批评地方政府一窝蜂涌入人工智能（AI）、新能源等产业，在新兴产业发展严重同质化的问题，成为北京当局转向抑制过剩产能的最新迹象。产能过剩助长了中国的「内卷」竞争，加剧通缩压力。
中国官员近来已一再警告，「失序」竞争已侵蚀企业利润，促使外界揣测当局可能正在酝酿供给侧改革，以解决物价成长几近停滞的问题。
这也带动多类大宗商品行情本月来大涨，例如多晶硅狂涨超过60%，热燃煤跳涨逾40%，工业硅跳涨两成，氧化铝也走扬超过15%。
不过，经济学家说，决策者这次的处境更艰难，大幅削减产能的空间有限，因为许多产业的私有化程度提高，地方和中央的激励措施无法配套，其他产业要消化失业人口的工作量有限，提高了这次供给侧改革的困难度。
2015年北京推出供给侧改革时，产能过剩主要集中在国营企业占多数的上游产业，使当局相对容易由上而下削减产能。但这次产业格局已大不相同，面临更广泛的供给过剩，而且已蔓延至绿色科技和消费产品等下游产业。中国这回的需求面也弱得多，尤其是房市，而且北京也难再撒钱提振需求。
摩根史坦利首席中国股票策略师王滢表示，北京当局已传递明确而积极的信号，承诺解决产能过剩问题，但这次的进展可能会慢得多，可能需要一、两年时间。