英国金融时报（FT）警告，各主要经济体正进入一个新的「财政挂帅」时期，央行面临越来越大的压力，必须刻意维持低利率来抵销政府创纪录举债所带来的成本。
美国就是最明显的例子，总统川普已敦促Fed大幅降息，以节省数十亿美元的债务利息支出。
金融时报引述经济学家和投资人指出，英国和日本在内大国庞大的政府债务和不断攀升的举债成本，也正在迫使这些国家的央行通过其他手段放松货币政策，例如放慢缩减资产负债表的步调。
哈佛大学教授、前IMF首席经济学家罗格夫（Kenneth Rogoff）指出，政府债务再加成本增加，「正为全球各国政府带来庞大的政治诱因，去向央行施压要求降息」。
白宫和联准会（Fed）之间公开对峙引人侧目，但其他央行受制于政府支出所带动的全球长期举债成本高涨，也同样被迫调整政策，以压抑殖利率涨势。
罗格夫说：「我们已经进入一个财政挂帅的新时代。」
在美国，分析师指出，目前主要由央行主导的短期利率，和市场主导的长期利率成本之间呈现落差，多少反映出市场忧心货币政策将维持比抑制通膨所需更宽松的状态。
美国2年期和30年期公债殖利率利差扩大至2022年初以来最大差距，反映市场预期短债殖利率因降息预期而走低。
在英国，长期举债成本更高，30年期公债殖利率高达5.6%，逼近25年多来高点；相较之下，美国30年期公债殖利率约为4.9%。
英国皇家伦敦资产管理公司多元资产投资主管格里坦（Trevor Greetham）指出，白宫顾问米伦（Stephen Miran）暂代Fed理事，预料将推动降息，这显示「美国财政挂帅的风险正在升高」。
即使是以财政平衡著称的德国，30年期举债成本也已升至3%以上，创下2011年以来新高，主要因应政府计划扩大举债，用于振兴基础建设并增加国防开支。