南韩与美国就降低关税展开的谈判谈判陷入停滞，原因在于一项规模达3500亿美元的投资基金恐对外汇市场造成影响。而这项投资基金是南韩与美国总统川普7月达成协议的一部份。
以下是路透整理，南韩难以达成与日本相同协议的原因。
●日本同意了美国什么？
南韩官员主张，该投资基金大部分由贷款与担保所组成，直接投资的部分有限。他们上周表示，无法接受与日本在本月拍板的5500亿美元投资基金相同的条件。
日方同意美国选定投资项目后45天内拨款，并将投资产生的自由现金流均分，直到达到分配的额度，然后90%归美国，仅10%归日本。
美国商务部长卢特尼克（Howard Lutnick）11日表示，不会对首尔做出弹性处置，他说，「日本已签署协议。南韩只能选择接受协议，或支付（调降前的）关税。很明确」。
●南韩情况与日本有何不同？
南韩7月底宣布达成协议以来，市场参与者担忧，投资基金所需的庞大美元需求将压垮国内汇市，掼压韩元汇价。
南韩自1990年代末金融危机时因资本外逃受重创后，一直严格管控外汇市场。去年虽开始逐步对外开放，但仍然没有离岸韩元市场。
根据国际清算银行（BIS）三年一度调查，2022年全球韩元日均交易额为1420亿美元，日圆则达1.25兆美元。韩元仅占全球市占率2%，日圆则占17%。
●南韩特别忧心原因是什么？
去年底，韩元兑美元汇价一度贬至15年低点，约1美元兑1476韩元，目前仍在1390左右。
市场人士指出，南韩国家年金每年海外投资就需要约 400亿美元，已对汇市造成沉重压力。花旗（Citi）估计，该投资基金将在2026至2028年间每年额外产生约 1000亿美元需求。
南韩经济规模远小于日本。去年南韩经常帐顺差为990 亿美元，日本则近2000亿美元。南韩央行8月外汇存底为4160亿美元，日本则高达1.3兆美元。
●南韩如何设法降低冲击？
南韩总统政策顾问金永范上周公开提到，寻求与美国创建货币互换机制的想法。他指出，日圆作为国际主要货币，加上日本与美国之间拥有无上限的货币互换机制，使东京处境更有利。
南韩企划财政部长具润哲上周表示，关税磋商结束后将公布有关外汇的措施。而在南韩媒体披露，首尔当局已向美方提出货币互换相关请求后，具润哲今天告诉路透，他认为美国会「考虑」货币互换协议。
●哪些国家与美国有货币互换协议？
美国联邦准备理事会（Fed）与加拿大、英国、日本、欧洲联盟（EU）及瑞士的央行有常态性货币互换机制。
2020年3月，COVID-19（2019冠状病毒疾病）疫情期间，美国联准会曾与南韩央行及另外8个央行创建各600亿美元的临时货币互换机制。
这项货币互换协议于2021年12月到期后，美国联准会提供南韩中央银行一个600亿美元的安全网，借由回购协议，让南韩央行可用持有的美国公债作为抵押借入美元。