比特币在创历史新高仅一个月后，回吐年初以来逾30%的涨幅，市场对川普政府亲加密货币政策的热情正逐渐消退。
比特币在10月6日飙至126251美元的创纪录高点，但四天后，因川普关税言论引发全球市场震荡，比特币应声下跌，周日更跌破93714美元，失守去年底收盘价位。目前报价94281美元。
驻旧金山的Bitwise资产管理公司投资长Matthew Hougan说：「市场正转向避险。加密货币就像煤矿里的金丝雀，最先打退堂鼓。」
过去一个月，从ETF配置机构到企业财务部门等大买家悄然撤离，使市场失去流动性支持。与此同时，科技股热潮降降温，也削弱整体整体风险偏好。
今年，机构资金是比特币价格的主力支撑。彭博数据显示，ETF累计吸金逾250亿美元，管理资产峰值一度逼近1690亿。稳定的资金流让比特币被塑造成抗通膨与政治动荡的避险工具，但这个脆弱叙事近日松动。
Nansen分析师Jake Kennis表示：「这波抛售是获利了结、机构资金外流、宏观不确定性与杠杆多头爆仓等多重因素汇聚的结果。」
典型案例是MicroStrategy，这家从软件商转型比特币囤积者的企业，股价现已接近其比特币持仓价值，显示投资人不愿意再为其高杠杆策略支付溢价。
比特币自2017年暴涨13000%后，隔年崩跌近75%，始终难脱暴涨暴跌循环。
当前市场情绪低迷，但Hougan认为这是买入良机。比特币占加密货币市场总值3.2兆美元的60%，流动性较差的代币受创更深，追踪百大代币后段班的指数今年已重挫60%。
DeFi研究机构Ergonia的研究总监Chris Newhouse观察到，即便在加密货币社群中，资本部署也普遍趋向谨慎，缺乏明确看涨催化剂。