比特币在创历史新高仅一个月后，回吐年初以来逾30%的涨幅，市值蒸发6000亿美元左右，反映市场对川普政府亲加密货币政策的热情正逐渐消退。
根据彭博资讯的报价，比特币17日盘中一度跌到9万2935.51美元，随后反弹，目前报价约为9万5432.62美元。
比特币占加密货币市场总值3.2兆美元的60%，流动性较差的代币受创更深，追踪百大代币后段班的指数今年已重挫60%。
驻旧金山的Bitwise资产管理公司投资长霍根说：「市场正转向避险。加密货币就像矿坑里的金丝雀，最先打退堂鼓。」
过去一个月，从ETF配置机构到企业财务部门等大买家悄然撤离，使市场失去流动性支持。与此同时，科技股热潮降温，也削弱整体整体风险偏好。
今年，机构资金是比特币价格的主力支撑。彭博数据显示，ETF累计吸金逾250亿美元，管理资产峰值一度逼近1690亿。稳定的资金流让比特币被塑造成抗通膨与政治动荡的避险工具，但这个脆弱叙事近日松动。
Nansen分析师肯尼斯表示：「这波抛售是获利了结、机构资金外流、宏观不确定性与杠杆多头爆仓等多重因素汇聚的结果。」
典型案例是MicroStrategy，这家从软件商转型囤币大户，股价现已接近其比特币持仓价值，显示投资人不愿意再为其高杠杆策略支付溢价。
根据底层设计，比特币供应增幅每过四年左右就减半一次，而这往往会引发投机热潮，接着又是崩跌。
当前市场情绪低迷，霍根说，「加密币市场的散户情绪非常差，市场可能仍有下跌空间」。他认为明年价格还会上涨，因此认为这是买入良机，「人们担心四年周期重演，不想再历经一次腰斩，所以正提前撤退」。
Caladan研究主管德瑞克林（音译，Derek Lim）则认为，2017年与2021年的比特币牛市并不只是减半所带动，而是源于「更强大、更根本的因素所致：全球流动性」。