外国投资人正以20多年来最快速度涌入日本长期公债。根据日本证券业协会数据，截至10月底，外资净买超10年以上日本公债达11.3兆日圆（约718亿美元），为2004年开始统计以来同期最高。
关键在于日本长端殖利率因通膨、利率上升及传统买家退场而大幅攀升。30年期公债殖利率从去年初的1.6%升至近日创新高的3.41%；20年期也从1.39%跃升至2.88%，为1999年来首见。殖利率与债券价格走势相反。
外资更青睐汇率避险后的额外收益。Royal London资产管理公司基金经理Gareth Hill指出，英镑避险后的30年期日债殖利率可达6.5%至7%，优于其他已开发国家的同类型债券。
品浩（Pimco）也在今年利用市场「错价」积极布局。错价来源包括：日本寿险公司在新制上路后不再需要大量持有长债、日本央行缩减10至25年期公债购买规模，以及川普「解放日」关税与日本参议院选举一度引发抛售，使市场供过于求。
外资在日债市场的占比仍低，但他们对财政赤字与政策信号更敏感。分析师指出，随国际资金比重提高，日本政府的财政操作将面临更多外部审视。
先锋集团国际利率主管Ales Koutny表示，若日本逐渐成为全球债券资金的新避风港，可能促使投资人从其他主要市场撤出，成为全球长期公债殖利率大幅波动的导火线。