摩根士丹利策略师表示，如果美国联准会在美国经济放缓迹象日渐明显之际连续降息，日圆兑美元汇价在未来几个月可能升值近10%。
包括Matthew Hornbach在的大摩策略师团队撰写报告指出，美元兑日圆汇价目前已偏离公允价值，如果两者链接，随着美国公债殖利率下滑，美元预计将在2026年第1季走贬。
该团队强调，日本财政政策制定并未明显扩张，预期明年下半年，随着美国经济回温、利差交易需求再起，日圆会再面临贬值压力。
大摩看涨观点与日圆近期颓势形成鲜明对比。由于日相高市早苗支出计划恐使日本财政恶化，加上日本央行近期升息的预期降温，日圆兑美元本季累计下跌5.6%，在G10货币中表现垫底。
大摩预估，日圆兑美元将在2026年第1季升至约140，年底再贬至147。日圆目前报价是156.8。投资人正日益关注官方干预风险。
在利率方面，大摩预期，受美国经济放缓及日本国内财政忧虑缓解，日本公债殖利率曲线将在2026年第1季呈现牛市陡峭化。该投行维持现行投资建议：直接做多10年期日本公债、押注10年期和30年期日本公债之间的利差将扩大，并在短期内做空30年期日债的资产交换利差。