德意志银行预测，黄金价格可能在2026年逼近每英两5,000美元，并于2027年突破该关卡。
德意志银行分析师Michael Hsueh指出，市场已完成仓位清算，各国央行的购金需求将持续不坠，如果再加上黄金ETF需求回升，2026年金价有望攀升至4,950美元，远高于目前报价4,144.5美元。
此前，高盛已将2026年12月的金价预测，从每英两4,300美元一口气拉高到4,900美元。
Hsueh周三发布的报告中，将明年平均金价预估从4,000美元调高到4,450美元，并预测2027年均价将达5.150美元。尽管金价从10月高点回调约10%，但目前已收复半数跌幅。
Hsueh指出，「黄金正突破历史常规」，今（2025）年的价格波动区间创1980年以来最大，当时市场对通膨、法币贬值以及全球债务螺旋的担忧曾推动金价屡创新高，而本轮涨势并非单纯由美元贬值所驱动。
展望明年，Hsueh预期各国央行「官方」与「刚性」需求将推升金价。全球央行第3季购金量达220吨，创史上第三高，显著高于第2季购金量，仅管金价已在高点。
历经四年赎回潮后，黄金ETF在2025年重现资金流入。Hsueh由近前净买卖的每日微幅波动判断，近期获利了结潮可能已近尾声，金价有机会稳守3,900美元的支撑位。
他还发现，黄金ETF资金流量在很大程度上由价格走势决定，同时指出年初通常是黄金季节性表现最强劲的时期。
根据前九个月的数据推算，他预估2025年全年黄金矿产量为3,693吨，对高价的反应相当有限。他建模显示2026年供应量将达3,715吨，意味需求很可能持续领先供应。