国际铜价22日显然要继续挑战历史新高，并朝每吨1万2000美元的大关前进。一加智利矿商与一家中国冶炼厂就 2026年铜精矿达成「零加工费」协议，创下历史新低，反映市场供应紧俏的压力。
截至近中午时分，上海铜价上涨0.7%，报每吨1万1966.50美元；铝、锌与镍价格亦同步走高。
基准的伦敦金属交易所（LME）三个月铜期货同步走高，上涨0.33%，至每吨1万1920.5美元，逼近本月稍早创下的1万1952美元历史高点，挑战1.2万美元关卡近在咫尺。
供应压力升高的迹象相当明确。年度矿石供应合约谈判进展艰难，最终达成的协议竟是冶炼厂每吨加工费为零美元，创下历史新低。
路透报导，智利铜矿商安托法加斯塔（Antofagasta）与一家中国冶炼厂就2026年铜精矿的加工处理与冶炼费（TC/RC）达成「零加工费」协议，创下年度供应谈判史上最低水准。
铜价大涨的短期直接因素是大量金属涌向美国，以提前因应美国可能对铜实施进口关税措施的前景，这也使得全球其他地区面临供应不足的风险。不过，铜价今年以来高达36%的涨幅，也受到矿场非计划性停工，以及铜在AI基础设施中应用前景看好而带动。
在「零加工费」协议之前，中国主要冶炼厂已同意在明年削减产量，以因应加工费下滑；尽管一家由政府支持的有色金属产业机构表示，加工费不应低于零，不过最新情势仍显示铜精矿市场在结构上供应吃紧。
包括自由港麦克莫兰公司位于印尼的全球第二大铜矿场Grasberg矿场，以及刚果民主共和国的Kamoa-Kakula矿场在内，多个关键矿区发生停产，使得2025年现货加工处理与冶炼费长期处于零以下，迫使冶炼厂反而必须向矿商付费。
市场早已有看涨2026年铜价的多头预测。花旗集团表示，在抢运金属至美国的情况下，铜价可能在明年第2季涨至每吨1.3万美元。高盛集团上周也点名铜是未来一年受青睐的金属。