美国、英国、日本和法国长期公债价格本周同步重挫，与价格走向相反的殖利率飙升，尤其英国30年期公债殖利率跃上1998年来峰顶，日本30年期殖利率3日触及纪录高点，美国30年期殖利率也一度升抵5%。全球长债价格同步下跌，情势严峻吗？
金融时报报导，各国情况不一，例如法国国会下周针对政府预算案举行信任投票，市场气氛紧张可想而知。不过，这些国家都遭遇同一问题：财政赤字居高不下并持续攀升。那意味将来政府不得不扩大发行债券，而且借贷成本会更高。这两个理由足以让投资人对持有长债要求更高的殖利率。
据资产管理公司Columbia Threadneedle全球利率研究分析师胡塞尼研判，通膨疑虑 似乎并不是这波长债殖利率窜升的一大因素。即使名目殖利率走高，30年期美债平衡通膨率（break-even inflation rate）最近仍持稳，升高的是实质利率。而且，选择权市场价格反映对联准会（Fed）未来数年启动一连串降息的预期–这并非通膨恐慌的征兆。
若是如此，市场反应显示，投资人认定各国举债筹资需求很高，所以殖利率必须高到足以诱使投资人提领存款出来大买债券。
北方信托全球固定收益团队总经主管柏芬认为，全球长债殖利率齐扬，反映对主要国家财政赤字纠缠不休的顾虑。
更糟的是，多国央行此刻正运行资产负债表正常化，也因此减少购入长天期公债。同时，凯投宏观亚太市场主管马修斯指出，退休金和夀险公司也未能补足需求缺口，「依我们之见，最佳情况下，长债波动率可能居高不下，显示资产管理者试着适应新的需求现实。最糟情况下，长债殖利率升幅也许很可观，因为对价格敏感的买家持续在债市扮演更重要的角色」。
问题是，长债殖利率走高，对全球债市整体而言是否是凶兆？
胡塞尼认为，不必过度惊慌，因为30年期公债市场的内核买家是相对少数的投资人，持有的资产必须与长期负债匹配。基于必要性，这群买家的购债足迹踏遍整个已开发世界–导致长期公债殖利率窜升从一国迅速蔓延至其他国家的「传染」效应。因此，不宜过度解读全球长债殖利率同步跃升的现象。