国际黄金价格眼看要突破每英两4000美元，而比特币已经涨破12.5万美元，双双创下新高，这反映所谓的「贬值交易」（debasement trade），也就是投资人用来针对美元等法定货币价值减损所进行的避险操作，持续发威。
衡量美元兑六种主要货币走势的「美元指数」6日盘中报98.08，今年来下滑近10%。由于担心美国财政赤字恶化、美元可能进一步贬值，联准会的独立性受损，且长期通膨疑虑挥之不去，促成了今年最热门交易之一题材的内核，投资人因此转向黄金与比特币等资产，而这样的交易可能在美国联邦政府「局部关门」期间继续获得空间。
所谓「贬值交易」，即投资人广泛分散资产，远离美元等法定货币，最早是在2024年11月美国总统大选前受到散户投资人青睐。
美国西北共同财富管理公司股票首席投资经理斯塔基表示：「贬值交易在今年展现强劲动能，黄金与比特币等资产都有亮眼报酬」，「实质利率下滑、以及尽管通膨仍高但重启降息，都是推动行情上涨的催化因素」。
摩根大通策略团队上周公布的数据显示，第3季「贬值交易」加速，散户投资人持续买进黄金与比特币ETF，而且从去年底以来就已经展现这样的动能。该报告指出，在美国总统川普今年4月宣布新关税后，比特币ETF资金流入进一步加快，一直到7月；而黄金ETF的流入资金自8月起明显追上，缩小与比特币ETF的差距。
摩根大通指出，近几个月散户投资人拥抱贬值交易的程度超越机构投资者，但机构也正陆续加入，而且从2024年起就持续买进比特币与黄金期货。
花旗分析师桑德斯表示，比特币现在被视为「数字黄金」，有助解释为何比特币与黄金连袂上涨。他预估在投资人持续需求带动下，比特币12个月目标价将达18.1万美元。
前TCW集团全球首席策略师斯里库马尔认为在年底前，金价势必明确突破每英两4000美元，理由是全球关税上升、经济放缓与通膨居高不下下，投资人对各国货币贬值的恐惧，会带动金价上扬。