南韩央行维持利率不变于2.5% 仿美引进点状图预告未来半年仍按兵不动

南韩央行周四维持基准利率不变，首度引进联准会（Fed）的「点状图」中，也预测未来半年会按兵不动。

南韩央行周四一致通过将7天期附买回利率（repo rate）维持在 2.5%，延续自去年 7 月以来按兵不动的态势，此决议吻合彭博调查的 22 位经济学家的一致看法。

南韩央行周四并表示，将开始公布委员会对未来半年基准利率的中值预测，新版「点状图」将在每年 2 月、5 月、8 月及 11 月，随央行发布经济成长和通膨展望同步发布。

在新制度下，包括总裁李昌镛在内的全体七名货币政策委员，都会以匿名方式提交预测。每位委员将针对基准、上行及下行三种情境各提供一个点，总计会有 21 个点。央行解释，每位委员提交的三个点可能落在同一个利率水准，也可能分布在不同水准。

新模式师法Fed的点状图制度，借由公布每位货币政策委员的匿名利率预测，让外界对决策官员在当下决议之外的利率动向有较明朗的看法。

最新引进的点状图显示，委员会对未来半年基准利率的中值预测为 2.5%，充分展现委员会转向中立立场。南韩央行 1 月即释出此信号，当时在政策声明中删除了关于「可能进一步放宽货币政策」的字眼。

总裁李昌镛在会后记者会上说，将点位落在 2.25%（暗示有降息可能）的委员认为，随着汇率和房市风险消退，有必要支持「K 型」的经济成长复苏；至于落在较高点 2.75%的 ，则是顾虑到汇率和油价波动。

李昌镛指出，基准利率和3年期债券殖利率之间的利差，最近显得过大。他说：「3年期国债殖利率上升到 3.2% 左右并持续波动，过去一个月和基准利率的利差扩大到 60 个基点以上。这种利差水准比较接近升息循环、而非维持现状阶段会看到的样子。」

除了利率决议，南韩央行也更新预测，将 2026 年的经济成长预测值从 11 月的 1.8% 调升为 2%；通膨预测从 2.1% 小幅调升至 2.2%，可见物价压力大致维持在 2% 目标值附近。

野村证券经济学家朴正宇（音译）说：「今年 2% 的成长看来主要是由设备投资带动。营建业和消费似乎不被看好会有任何实质复苏，因此在这种情况下，这次调升应视为暂时性的，明年成长将回到 1.8% 的潜在水准。」