人工智能（AI）的强劲需求，促使客户与SK海力士和三星电子签下多年长约。英国金融时报（FT）指出，投资人押注这波AI热潮，将终结内存产业的暴起暴落，转向迎接长期荣景。
SK海力士和三星电子均表示，客户如今都争取签订三至五年的合约，而非如往常逐季更新。这种转变提升了需求的可见度，并降低供给过剩的风险，让业者能以可控的方式扩大资本支出。
SK海力士表示，这种「结构性转变」与过去荣景不同，在严重短缺的情况下，客户优先考虑的是供应稳定而非价格。这种转变强化市场预期心理，认为这个产业或许有望摆脱过去的剧烈起伏。
麦格理分析师金丹尼（音译）说：「现正处于这波上升周期的第三年，目前看不到尽头。芯片制造的复杂度已达到难以轻易增产的程度，预期明年短缺情况将进一步加剧。」野村证券分析师表示，第二季内存价格可能季增50%，把毛利率推升至80%以上，并预测这波上升周期可能持续三到五年。
据彭博分析，三星电子和SK海力士今年净利，预计分别为1510亿美元和1150亿美元，远高于台积电的810亿美元。但这两家南韩业者的估值，不到预估盈余的六倍，远不及台积电的约19倍、辉达的22倍。这种差距反映了内存产业过去的周期性特质，分析师预期，随着获利稳定性改善，差距将会缩小。
分析师说，内存产业面临供给吃紧，难以满足全球数据中心建置所带动的需求，让内存成为AI供应链的关键瓶颈。不少人认为，这波短缺属于结构性而非暂时性的现象，原因在于需求从周期性的消费性电子产品，转向口袋深厚的AI超大规模云端服务业者。
此外，鉴于兴建新厂尚待时日，供应紧缩的情况在2028年前不太可能趋缓。SK海力士表示，今年将「大幅」增加资本支出，但预料技术的考验将限制供应扩张的速度。
然而，内存产业仍面临风险。产能的迅速扩张最终可能导致供过于求，特别是超大规模云端服务业者（hyperscaler）可能放缓AI基础设施投资。此外，陆企长鑫存储与长江存储等的竞争日益激烈，也引发了各界对中低级产品长期供应过剩的疑虑。
「芯片战争」作者米勒则提醒：「这无疑是超级周期，但不表示不会有起伏。纵使长期合约能平抑部分波动，数据中心业务仍有本身的周期。」
