随着日本各年期公债殖利率陆续冲上多年新高，各大投资机构正提前布局，以因应日本投资人可能将资金从美国公债撤出、并大举回流日本债市的「钱潮」，可能推升日圆汇率。
日本10年期公债殖利率上周触及2.73%，改写1997年5月来新高，30年期殖利率也首次站上4%，5年和20年期殖利率同样升抵前所未见的水准。公债殖利率与价格走势相反。
日本财相片山皋月15日表示，公债殖利率上扬目前是全球主要债市的共通现象，「这些状况会相互作用，形成一种连环加剧的效应」。
日本利率已维持低迷数十年，以致当地大型投资人到海外寻求更高的报酬。日本投资人总计持有约1兆美元美国公债，是美债最大外国持有人。
如今，日债殖利率大涨，促使部分资产管理机构反向大举押注，认为原本流向海外的日本资金，即将「班师回朝」。
日本银行（央行）去年底已提高基准利率到0.75%，是30年新高，并暗示宽松政策将结束，此后海外资金便开始回流日本。EPFR统计，今年3月约有7亿美元资金买进日本公债，创历来单月最大流入日债规模，但4月流入8,600万美元，又接近最近几个月的水准。
Ruffer基金经理人史密斯表示，日本长天期公债殖利率一路走高，整个金融体制环境仿佛在说：「请把这些资金搬回日本家乡吧。」他预测日圆将走强，且会出现「先慢后快」的爆发性走势。
分析师指出，日本公债市场依然剧烈震荡，日本首相高市早苗已承诺将扩大政府支出，今年稍后也可能提出追加预算，引发财政忧虑，推升日债殖利率，市场普遍预测，日本10年期公债今年稍后将升抵3%。