受惠AI热潮 韩企今年将赚赢日商

人工智能（AI）热潮使南韩股市成为邻近国家的羡慕对象，预料也将带动南韩上市公司今年的整体获利超越日本企业，是2008年来首见。

彭博资讯报导，据至少三名分析师估计，若以美元计，南韩KOSPI指数成分股今年度合并净利，将达约4500亿美元，高于日本东证指数（Topix）企业的约4400亿美元，这将是2008年来首次韩企获利超越日企，主因是半导体需求激增助攻韩企，日企则受汽车业动能减弱打击。这些企业分别代表两国股市约90%的总市值。

日股市值约为8.6兆美元，韩股则为5兆美元；日股本益比约为17倍，韩股则为九倍。

虽然外资今年来减持韩股，引发各界质疑韩股涨势能否持久，但部分分析师预期，如果韩企可以维持高获利，日企原本遥遥领先的市值差距将急速缩小。

三星和SK海力士今年度净利预料将分别达到约270兆韩元（约1780亿美元）和200兆韩元；这两家公司占南韩上市公司总获利近70%。

丰田等日本七大车厂预期净利合计则只有4.8兆日圆（约300亿美元）。汽车业近年来景气低迷，因受美国关税、电动车需求低迷和伊朗战争影响。

慕天辉（Timothy Moe）等高盛集团策略分析师，在3日发布的报告中表示，「市场仍对内存芯片周期的可能持续期间有所低估」，并把对Kospi指数的预估目标，从9000点提高至1万2000点。

除了内存大厂铠侠外，在日本众多的AI相关企业中，很少有公司像这两家南韩芯片大厂一样，吃到这波热潮的大量红利。

但南韩股市并非毫无弱点；Kospi指数过度仰赖少数几档股票，以及企业治理疑虑挥之不去，拖累其市值，这种现象又被称为「韩国折价」（Korea discount）。而日本仍拥有结构上的优势，因其具备不只有AI和汽车的产业广度和深度、股市稳定性，以及企业日益稳固的定价能力。

在此同时，由于内存芯片出口暴冲，南韩成为东亚少数对中国享有贸易顺差的经济体。

南韩对中国的贸易收支表现，从去年12月的逆差7.64亿美元，到今年2月翻转为顺差11亿美元，5月更扩大至38亿美元。