大摩：LNG价格看涨至三年最高 因亚洲需求回升和库存回补

摩根士丹利（Morgan Stanley）指出，受到亚洲气温升高和欧洲回补库存推升需求，液化天然气（LNG）价格势将攀升至逾三年来最高价位。

据商品分析机构Kpler汇整的数据显示，亚洲LNG 6月到港量可望达到2,183万公吨，创五个月来最高，也高于去年同月的2,155万公吨。

麦克德莫特（Devin McDermott）和拉兹（Martijn Rats）在内摩根士丹利分析师则在报告中预测，亚洲基准天然气价格第 3 和第 4 季将涨到每百万英热单位（Btu）25 美元，比远期合约价格高出30%以上。上次出现这价位是在 2023 年初，当时欧洲国家为抵销俄罗斯管线减供而大举采购LNG，导致全球价格走高。

摩根士丹利认为，即使中东冲突近期获得解决，价格仍会上涨。这场冲突使荷莫兹海峡几乎完全封闭，切断了全球约五分之一的LNG供应，来自波斯湾产油国卡塔尔和阿拉伯联合酋长国首当其冲。摩根士丹利说，印度和中国大陆主要市场的消费已开始回升，而入冬前创建库存的时机也很紧迫。

分析师说。「3月和4月，全球进口量急跌，大部抵消了供应缺口，」「随着创建库存日益迫切、夏季高温来临，需求已开始复苏。」

摩根士丹利指出，波斯湾供应缺口大部已由其他地区设施提高产能以及北美添加产能所填补，5月全球供应量仅比去年同期少了100万公吨。

与此同时，亚洲6月和7月气温预料将略高于往年，应可持续支撑消费。

荷莫兹海峡在美国和以色列2月28日攻击伊朗后已形同封闭，卡塔尔出口随之中断，卡塔尔 2025 年出口量达 8,090 万吨，这一断供严重冲击市场。亚洲 4 月 LNG 进口量降至 1,874 万吨，写下六年来谷底。

Kpler预测，中国6月进口量可望达448万公吨，略低于5月的四个月高点474万公吨。中国5月和6月的进口量也远高于3月的378万公吨，以及4月的八年来低点363万公吨。

Kpler估计，日本6月到港量可望达533万公吨，创三个月来高峰，也高于去年同期的491万公吨。南韩是第三大LNG进口国，6月到港量预计为326万公吨，略低于5月的337万公吨和去年6月的348万公吨。

在供应方面，伊朗战争爆发初期涌向亚洲的美国LNG开始退潮，6月出口量料在273万公吨，低于5月创纪录的407万公吨。不过，美国对亚洲的出口量仍远高于伊朗战争前三个月的平均115万公吨。