亚洲「超级贸易顺差」有喜有忧

美国人工智能（AI）荣景正催动台韩等亚洲经济体的「超级贸易顺差」，但因各国无法吸纳如此庞大资金，许多资金反而将以直接投资的形式回流美国，协助美国发展先进制造业，引发亚洲本土制造业空洞化之虞。此外，如此庞大的跨境资金流动，未来几年可能带来重大的总体经济效应。

彭博资讯报导，美伊战争对依赖能源进口的亚洲经济体，造成沉重打击，但同时美国主导的AI投资带来畅旺动能，刺激亚洲高科技产品出口，尤其让南韩与台湾出现超大规模顺差，高盛的经济学家已形容出现在南韩与台湾的这种现象，为「AI超级顺差」（AI super surplus）。

南韩已创下1980年代以来最大的出口增幅，该国央行已将2026年的经济成长率预测从2%大幅上修至2.6%。与科技业链接更紧密的台湾，受惠更大，已调高2026年的国内生产毛额（GDP）成长率预测至9.6%。

高盛以权具熏（音译）为首的分析师团队5月时预测，南韩今年AI相关出口占GDP的比率将升至30%，经常帐顺差占GDP的比率将随之突破10%，台湾的经常帐顺差占GDP的比率更将高达20%，与南韩同创历史新高。

由于各国出口赚进的资金规模太过庞大，难以完全在国内消化，成为决策者当局的新课题：是否该将激增的企业获利或股市收益，引导至更广泛的经济领域，例如为员工加薪。但此时也正隐约听到历史的回声：亚洲的顺差资金正再度回流美国。

在过去，亚洲大规模的经常帐顺差通常最终会涌入美国公债，这种现象被称为「亚洲储蓄过剩」（Asian savings glut），效果是压低美国利率。这一次，这笔资金很可能至少会有一部分，以外国直接投资（FDI）的形式进入美国。川普政府一直都在推动亚洲进行这类投资，日韩已承诺将共投资美国约9,000亿美元。

野村控股以瓦尔玛为首的经济学家团队，认为这个过程象征「资本流向的显著转变，亚洲将协助创建美国的先进制造设施，以规避关税并争取补贴，即便各界日益担心亚洲本土的制造业将因而空洞化」。

彭博指出，事态的最终演变仍有待观察，这些跨境资金流动的规模不断攀升，无疑将在未来几年内产生重大的总体经济效应。