Bernstein高喊AI代理带动「CPU复兴」 调高超微、安谋目标价

研究业者Bernstein看好人工智能（AI）数据中心以中央处理器（CPU）处理工作负载的需求提高，17日上调超微（AMD）、安谋（Arm）及英特尔股价的目标价，形容为「CPU复兴」，激励芯片类股18日走扬，在联准会（Fed）放鹰拖累美股主要指数下跌之际，表现抢眼。

分析师团队指出，「AI典范从1.0（聊天机器人）转向2.0（代理），大幅扩增服务器CPU的需求」，「涉及庞大自主任务协调与运行的代理AI，提高了CPU相对于绘图处理器（GPU）的工作量」，CPU与GPU的搭配比率已从1比4、或1比8，提高到1比1，CPU数量甚至可能还更多。

Bernstein提高基本情境下的服务器CPU市场规模预测约63%，预估到2030年时将增至2,230亿美元，比今年推估的370亿美元规模扩增五倍。这个预测是假设到2030年时的AI数据中心资本支出为3.5兆美元，推论的CPU与GPU搭配比率为1比1。

Bernstein说，先前预测的1,370亿美元服务器CPU市场规模（假设AI资本支出3兆美元、CPU与GPU比率是1比2），现在已是不利情境的估算，上行情境的市场规模预测为3,300亿美元（假设AI资本支出4兆美元、CPU与GPU比率是1.5比1）。

Bernstein因而调高超微、安谋及英特尔股价目标价，激励超微股价17日上涨1%，安谋大涨5.7%，英特尔也扬升3.5%。

超微目标价获调高到600美元，高于之前的525美元，评级维持为「优于大盘」或「买进」。Bernstein也把安谋的目标价从300美元大幅提高到500美元，维持「优于大盘」评级，也上调持有安谋多数股权的软银（SoftBank）目标价，从8,200日圆提高到11,200日圆，重申评级为买进。

Bernstein指出，安谋架构芯片以能耗优势，适合代理AI工作负载，因而成为代理AI时代的结构受惠者，而且安谋也正从单纯的硅智财供应商转型为CPU解决方案供应商，力拚在2030年之前夺得150亿美元的营收，但随着Bernstein上调CPU市场规模预估，现在预测届时安谋营收将达220亿美元。

英特尔目标价也获提高到100美元，高于先前的65美元，维持投资评级为「符合市场表现」或「中立」。Bernstein也调高中国CPU设计业者海光信息的股价目标价到人民币450元，高于先前的人民币280元。

此外，美光（Micron）也获两家业者调高目标价，德意志银行从1,000美元一口气提高到1,500美元，维持买进评级，分析师威瑟丝（Melissa Weathers）认为美光受惠于AI带动的DRAM需求与价格助力。

花旗（Citi）分析师马里克（Atif Malik）也上调美光目标价到1,200美元，高于先前的840美元，也维持买进评级。美光股价17日攀涨2.2%。

芯片股17日广泛上扬，费城半导体指数收盘上涨1.4%，一反16日重挫5.7%的颓势。