南韩股市26日再度暴跌，Kospi盘中一度重挫9%，本周第二度触发暂停交易。三星电子和SK海力士盘中跌幅都超过10%，外资卖超韩股5兆韩元（约32亿美元）。台湾和日本科技股也大跌，MSCI亚太信息技术指数下跌逾6%，日本铠侠（Kioxia）一度重摔12%，联发科（2454）跌停10%，鸿海（2317）也跌3.5%。
26日这场急跌，可谓多重利空在同一天交会的结果。
1. 苹果涨价，引爆内存需求反噬疑虑
苹果以内存和保存零组件短缺，调高Mac、iPad、家庭设备和Vision Pro售价，在美股收盘股价重挫6.1%。微软也第三度调涨Xbox售价，显示零组件成本上升已开始转嫁给消费者。
市场原本把内存涨价视为AI需求强劲的利多，如今反而开始担心，芯片价格过高可能压抑终端产品需求，反过来拖累内存景气和整体AI行情。
盛宝市场首席投资策略师 Charu Chanana 说：「市场已不再把内存强势视为整体AI行情的必然利多。内存需求虽证明AI基础设施投资强劲，但也提高建置和使用AI的成本。」她警告，今日强劲的内存景气，可能反而拖慢明日的AI行情。
2. OpenAI可能延后IPO，AI估值遭到重新查看
OpenAI传出可能把IPO延后至明年，引发市场对AI估值和资金回收时程的疑虑。大股东软银盘中重挫14%，拖累AI概念股。
IG市场分析师叶蔚文（Fabien Yip）说，OpenAI延后上市，反映科技股震荡已削弱散户热情，也让市场重新查看AI估值，冲击从软银一路扩散至整个科技类股。
3. 南韩股市杠杆过高，放大跌势
Kospi今年波动异常剧烈，散户大量使用融资和杠杆ETF，成为助涨助跌的力量。三星和SK海力士合计占Kospi权重近60%，两档芯片股一旦急跌，便会拖累大盘。
Kospi自2000年以来共触发11次熔断，其中五次发生在今年。Kospi 200波动率指数最近两天创新高，约为美国恐慌指数VIX的五倍。
瑞士隆奥策略师李浩民说，苹果涨价和美国IPO延后传闻，使市场更加担心内存供应瓶颈和高价是否已接近极限；在各种杠杆交易推波助澜下，剧烈波动恐怕还会持续。
此外，三星和SK海力士传出即将宣布规模达数千亿美元的新投资，也使市场担心产能大增后，未来供需可能反转。短短一天前，市场才因美光乐观财测和SK海力士赴美上市计划大涨，如今却转眼翻空，显示AI行情已从单纯追逐成长，转向计算成本、需求和估值能否承受。
最直接的引爆点是苹果因内存与保存零组件短缺而调涨多项产品售价，市场因此担心成本压力已开始侵蚀终端需求，连带拖累内存与AI相关股票。 OpenAI若延后上市，代表AI商业化与资金回收时程可能拉长，市场会重新查看AI估值是否过高，并把疑虑扩散到软银等持股与整体科技板块。 Kospi本来就受三星、SK海力士权重集中影响，加上散户大量使用融资与杠杆ETF，当芯片股急跌时，卖压便被放大，进一步触发熔断与连锁下杀。精华 FAQ