日本拟鼓励退休金基金扩大投资国内资产 日圆应声劲扬0.7%

日本财务大臣片山皋月10日表示，将探索鼓励日本政府退休投资基金（GPIF）等退休金基金，加码投资国内金融资产之道，带动日圆汇率与日本长债价格10日盘中走扬，因策略师认为这项政策将嘉惠日本国内资产，但对日圆长期走势展望的看法分歧。

片山在被问到政府对于投资人工智能（AI）等战略领域的计划时表示，「我们的优先要务是鼓励家庭、以及GPIF等退休金基金，扩大投资日本金融资产，我们有意追求能支持这个目标的政策」，「我们希望确保民众能直接受益于日本的经济成长」。

这番言论暗示在日本政进入经济成长的新阶段之际，日本有意把更多家庭与机构储蓄转向国内资产，减少配置到海外证券的资金，有助减轻日圆面临的结构性卖压，并支撑公债市场。GPIF管理293.6兆日圆（1.81兆美元）的资产。

日圆兑美元10日盘中劲升0.7%，报161.29日圆兑1美元，走势与价格相反的日本10年期公债殖利率下跌10个基点到2.775%，20年期公债殖利率跌11.5个基点到3.75%，30年期与40年期殖利率也各挫跌至少8个基点。

策略师预期，若日本推动这项政策，将嘉惠日本国内资产。Robeco驻新加坡的亚洲主权策略师麦克尼可拉斯（Philip McNicholas）认为，这是日圆与日本当地资产的利多，也可能抑制日本超长期公债的卖压。

大和证券首席策略师壶井裕豪也说，片山的谈话可望帮助延续日本股汇债市的「三重涨势」，因为GPIF管理的资产规模大到「无法忽视」。三井住友DS资产管理公司首席市场策略师市川雅浩指出，若日本机构配置到外国股债的资金减少，自然能减轻日圆的贬值压力，若GPIF推行政策调整，可能影响其他退休金基金跟进，但细节仍待公布。

东方汇理银行（Credit Agricole）驻新加坡资深策略师佛瑞斯特（David Forrester）表示，片山因应日圆卖压的方式似乎已改变，不再谈论干预的几率，而是处理日圆的结构性议题，但投资人必须看到实际行动，才能改变日圆的弱势趋势。

不过，也有策略师审慎看待日圆潜在的升势。道富银行东京部门外汇销售主管海田一茂则认为，GPIF不归片山管辖，而是由厚生劳动省监督，片山无法直接要求做出改变，而且GPIF要改变投资策略都须走既定流程，可能花费大量时间，因此汇市只是对这个消息做出反应，由于总经背景没变，日圆升势难以长久，若片山的最新言论是在说日本政府只是想设法缓解通货再膨胀政策的痛苦、而非放弃，那么弱势日圆的更广泛题材未变。