AI芯片景气大好推升通膨 南韩央行三年多来首度升息

南韩央行周四一如预期升息1码（0.25个百分点），时隔三年多来首度升息，因 AI 带动的芯片景气热潮导致通膨顽强不退，也让经济成长优于预期。

南韩银行将7天期附买回利率调高至 2.75%，符合彭博调查所有经济学家预期。这项决策也代表南韩央行打开新的政策周期。自 2024 年底以来，南韩央行曾四度降息，上一次升息是在 2023 年 1 月。

这项决定反映了央行近几个月来愈趋鹰派的立场。总裁申铉松一再强调，通膨、经济成长、汇率及金融稳定风险均指向相同的政策方向，将货币政策决策中通常存在的取舍两难降至最低。

南韩当局已多次上修成长展望，最近一次是在本周早，政府说如今预期今年国内生产毛额（GDP）成长 3%。国际货币基金组织（IMF）上周也把南韩列为全球 30 大主要经济体中成长展望上修幅度最大的国家，将 2026 年预测调高至 2.6%。

现代汽车证券经济学家崔济民（音译）说：「韩国央行预料会维持鹰派倾向，并保留进一步紧缩的可能性。不过，由于通膨、汇率和中东冲突相关风险虽然仍在，却没有明显恶化，央行更可能维持目前立场，而不是变得更鹰派。」

KB 证券固定收益分析师林在均（音译）说，虽然油价仍处高档，但第二轮通膨效应尚未浮现。此外，薪资成长正在放慢，韩元近日走强，附买回资金流动性相关疑虑也可能使南韩央行在 8 月 27 日下次决策时，避免连续升息。