全球气温持续攀升，已促使机构投资人重新评估投资组合可能承受的冲击。摩根大通称之为「气候黑天鹅风险」，而安联全球投资、标准人寿等大型投资机构也表示正严肃看待这种情境。
标准人寿永续投资研究主管 Hetal Patel 指出，若到 2028 年中仍未认真看待这类风险，投资人将「真的脱离主流」。该公司计划明年针对旗下 3,170 亿英镑投资组合进行初步仿真，查看资产可能受何影响。
气候临界点指地球空气、陆地、海洋和冰层等自然系统中的关键门槛，一旦跨越，可能造成突然而危险、且无法逆转的破坏。Apave Climate School 总经理 Antoine Poincaré 说，这是气候变迁「最可怕的部分」。全球 2024 年首度短暂突破升温 1.5 度门槛，如今本世纪升温幅度可能接近两倍，科学家形容这是灾难性轨迹。
具体例子包括珊瑚礁死亡、亚马逊雨林转为草原，以及格陵兰冰层进入不可逆的融化。埃克塞特大学研究人员去年 10 月表示，全球已面临「新现实」，暖水珊瑚礁出现大规模死亡，等于跨过第一个临界点。北欧特别关注大西洋经向翻转环流（AMOC）崩解风险；若该洋流系统失灵，英国冬季可能大幅转冷，最新模型甚至显示伦敦可能出现零下 20 度极端寒潮，北极海冰可能南下至剑桥所在的东英格兰一带。同时，全球暖化仍会推升更热、更干的夏季，提高缺水风险，并冲击农业等关键产业。
摩根大通全球气候顾问主管 Sarah Kapnick 说，基金如今关心的是气候临界点如何在实际投资决策期间影响资产、何时引发市场重估，以及曝险集中在哪里。她认为，除流动性较差的实体资产外，债券市场可能率先承受价格冲击。英国审慎监理局也已要求银行和保险业纳入非线性、不可逆的气候风险，并指出回顾历史数据已不足以判断未来风险。
不过，精准仿真仍极困难。USS 投资管理主管 Mirko Cardinale 说，预测临界点何时发生未必有用，但永久冻土融化或 AMOC 崩解可能在未来 15 至 20 年内发生。Jefferies 的 Aniket Shah 说，投资人最在意时程：这是 10 年、50 年，还是 100 年的情况。Legal & General 气候模型主管 Justine Schafer 则说，能源转型进展不如预期，使部分投资人开始准备面对「最坏结果」。Shah 指出，战争和疫情后，经济与企业仍能快速调整；但气候临界点不同，这将是市场从未面对过的不可逆冲击。
精华 FAQ
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指气候系统跨越临界点后，可能突然引发难以逆转的冲击，并在投资期间造成资产重新定价。摩根大通与多家机构认为，这类风险已不能再被忽视。
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文中提到珊瑚礁大量死亡、亚马逊雨林转草原、格陵兰冰层不可逆融化，以及 AMOC 崩解等风险。这些变化可能影响冬季气候、农业、缺水与区域经济。
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他们最在意临界点何时发生、何时触发市场重估，以及风险集中在哪些资产。摩根大通认为债券可能先承压，英国监理机构也要求纳入非线性、不可逆风险。