半导体族群卖压持续升高，从亚洲的SK海力士、铠侠到欧洲的艾司摩尔，28日全面下挫，主要是一连串利空，让原已脆弱的市场情绪更加不安。分析师指出，经历一波非同寻常暴涨后，投资人期待已高到容不下任何失望，就算只是微小变化，也可能引发大回档。
彭博半导体股指数28日盘中重挫7.5%，可能改写2025年4月以来最大单日跌幅。MSCI全球半导体指数本月来累计跌13%，迈向2022年以来最差单月表现。芯片股近来面临的重大利空如下：
一、Nvidia辉达（另称英伟达）新一轮AI交易规模，市场忧心形成「循环融资」泡沫
辉达上周五宣布与南韩SK集团达成新的合作伙伴关系，双方未来商业往来金额将超过5000亿美元。此外，辉达也传出正洽谈提供高达2500亿美元融资担保，协助OpenAI租用软银在俄亥俄州开发的10GW超大型数据中心，这将成为辉达历来对客户规模最大的融资交易之一。
包括高盛、知名投资人贝瑞在内的市场人士，数月来一直警告这类交易具有「循环融资」特性，可能扭曲真实需求、导致企业做出错误投资决策，一旦中间环节出错，将引发「连环爆」。
二、中国厂开始生产DUV设备，成熟制程代工承压
科技媒体报导，一家由北京政府支持的企业，已启动生产DUV微影设备，若成功大量生产，可能影响艾司摩尔（ASML）产品需求。 一旦中国能自给自足生产DUV，晶圆成熟制程产能建置成本与受外在制裁的风险将大幅降低，将对全球成熟制程晶圆代工价格带来压力。
三、长鑫存储上市的吸金和扩产效应
长鑫27日在A股风光上市，收盘劲扬近466%。三星证券股票销售交易员指出，亚洲避险基金近期显然调整投资组合，腾出资金买入长鑫，自然排挤到投入三星电子、SK海力士股票的资金。
另一方面，长鑫正以极快速度拉升稼动率，预计2026年底DRAM月产能将冲上35万片晶圆，逼近美光全球约38.5万片DRAM产能，让长鑫坐四望三。这有望提高内存供应，对其他内存制造业者并非利多。
四、美国大型科技股即将公布财报
微软、Meta、苹果与亚马逊都将在本周公布财报。亚洲市场，SK海力士与三星也将公布财报。投资人可能先卖出持股，避免震荡。
五、费半30档成分股都跌破50日技术线，中短期趋势转弱
费半指数自6月下旬高点迄今回档逾21%，陷入俗称「熊市」的空头市场，30档成分股27日收盘又全面跌破各自的50日移动平均线，是2025年4月以来首见，代表市场套牢压力加大。
精华 FAQ
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主因是市场同时面对多项利空，包括辉达新合作引发循环融资疑虑、中国自制DUV的竞争压力、长鑫扩产，以及财报前的避险卖压，让原本高涨的估值承受修正。
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因为交易规模巨大，且传出辉达可能提供融资担保协助客户建置数据中心，外界担心需求被资金往来放大，形成循环融资，若任一环节失衡，可能引发连锁风险。
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中国企业若成功量产DUV，可能压抑设备需求与成熟制程价格；长鑫快速扩产会增加内存供给；加上美国科技巨头与亚洲芯片厂即将财报，投资人倾向先行减码。