美日联手拉擡日圆 155成升势续航关键

日本和美国历史性联手干预汇市后，市场焦点转向日圆能否升破1美元兑155日圆。策略师认为，这是检验这波升势能否延续的关键门槛。

日圆兑美元周二一度贬值0.4%至157.75，终止连四日升势；周一曾升抵155.23。

155这价位的意义不只是一般技术线。日本4月和5月进场干预时，曾短暂把日圆拉擡到155附近，但随后又再走贬，强化市场「官方行动只是争取时间」的看法。如今，投资人评估，若日圆明确升破这道关卡，是否代表汇市结构已出现转变。

这次利害关系更加重大，因为美日联手支撑日圆，力道为数十年来所罕见。两国自1998年以来首次协同买进日圆，使日圆从1美元兑近164日圆的40年低点反弹5%；两国政府也表示必要时愿意进一步联手干预。

美国银行证券日本外汇与利率首席策略师山田修辅接受彭博电视访问时说：「这一次，主管机关决心真正攻破155这个关键价位。若这次仍无法突破，我认为市场就会认定，主管机关的政策选项已经用尽。」

山田说，若日圆能持续升逾155日圆，可能引发市场动能转变。随着既有买盘被消化，美元需求可能降温；一旦美元兑日圆跌破近来交易区间，日本出口商和其他投资人也可能扩大卖美元力道。他在报告中写道：「在这种情境下，美元兑日圆的市场动能，可能从逢低买进转为逢高卖出。」

富国银行策略师Chidu Narayanan说：「升破155会提高空单回补加速的风险，即使这些部位只回补一部分，也足以带来可观的日圆需求。随着杠杆帐户降低曝险、部位失衡逐步解除，美元兑日圆有机会进一步修正，可能下探152。」

道明证券（TD Securities）指出，汇市干预带来的动能，或许能把美元兑日圆短暂压低至153，但这种效果恐怕不会持久，除非日银进一步采取行动，或美国财政部展现全面承诺。

花旗集团策略师Daniel Tobon等人预料，日圆近来走强恐怕难以持久。他们认为，一旦官方停止干预，投资人很可能恢复把日圆作为融资货币。花旗预估，美元兑日圆大致将维持在156至161区间。

市场资金流向已显示，日圆最初受到的提振正在消退。花旗全球G10主要外汇交易主管暨欧洲、中东及非洲外汇主管Jerry Minier指出，近几个交易日美元兑日圆买盘增加；他并表示，押注官方行动的杠杆帐户，正在目前价位获利了结，并解除策略性部位。

荷兰合作银行外汇策略主管Jane Foley认为，日圆回升的下一阶段，取决于日本能否让投资人相信，整体政策组合正在改变。