外资影响力降 亚洲各国投资人渐成股市撑盘要角 翻转权力平衡

在亚太企业7月发股筹资额创纪录之际，亚洲各国国内投资人正逐渐成为股市的主要资金来源，日渐壮大的中产阶级把储蓄从黄金与不动产，转向股市，对外资动向的敏感度降低，也翻转了亚洲市场的权力平衡。

彭博资讯汇整的数据显示，亚太企业7月通过首次公开发行股票（IPO）、配售及大宗交易，筹得逾830亿美元，为历来单月新高，且动能延续到8月，企业迄今已发行价值约70亿美元的股票。

在此同时，亚洲投资人对股票的兴趣也转浓。各国政府都在鼓励家庭承担更多风险，印度、日本和南韩正推动改善公司治理并提高股东报酬，以强化股票投资的吸引力，民众纷纷投资共同基金、指数型基金（ETF）及个股。里昂证券（CLSA）新加坡首席股权策略师雷德曼（Alexander Redman）形容，「股票投资文化正在萌芽」。

金融数据供应商EPFR的数据显示，总部设于亚洲新兴经济体的基金2022-2025年共投入5,570亿美元于其股市，是此前四年总和的七倍多。相较下，外资基金同期的投入额则锐减81%至260亿美元。

这种转变意味着台湾、印度、越南等股市对外资动作的敏感度降低。印度股市市值已超越英国和法国，成为全球第五大股市。台湾的证券户数量达1,450万户，相当于人口的62%，另据HSC战略市场研究公司，去年印尼国内投资人的交易量占比达70%。

一般散户的影响力将与日俱增。经济合作发展组织（OECD）预估，到2030年时，全球65%的中产阶级将生活在亚洲。大华银行（UOB）去年的报告指出，亚洲私人财富的全球占比过去25年来已从6%攀升至21%，到2029年时可能再提高到25%，价值达99兆美元。

在亚洲股市和其他部分股市中，去年即使外资撤资，大盘股市指数依然上涨。摩根大通全球新兴市场股票策略共同主管巴特拉（Rajiv Batra）说，在亚洲市场开盘时，当地投资人的股票买盘正「在欧洲市场开盘前，奠定（股市）基调」。

但这项改变也有其风险，引发对估值过热和投机炒作的疑虑。当地投资人可能让资金进一步集中在该国龙头企业与热门产业，提高行情逆转时的脆弱性。

同时，外资卖压也依然带给亚洲股市打击，印度和印尼股市今年来便因为国际油价上涨、汇率贬值及缺乏人工智能（AI）相关个股，陷入困顿。