半导体杠杆基金愈跌愈抢手 分析师提醒：有时像「接刀」

尽管追踪半导体的杠杆型基金近两个月来遭受重创，但投资人在这段期间仍投入数十亿美元买进这类高风险基金，押注盘势将反弹。分析师提醒，逢低买入向来是许多杠杆指数型基金（ETF）的主要操作策略，但这有时也像「接刀」。

晨星公司（Morningstar）的数据显示，追踪芯片股的最大杠杆ETF Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares（SOXL），在7月和8月的前两周吸引近70亿美元资金净流入。该ETF提供纽约证交所半导体指数的三倍杠杆操作，但已从最高峰回落逾20%。

过去两个月来半导体股暴跌，使追踪相关个股的杠杆基金遭受巨额损失。然而，一些投资人反而利用此次机会买入，等待市场反弹。

南方东英资产管理（CSOP）发行、追踪SK海力士的两倍杠杆ETF，过去六周吸引逾10亿美元净流入。同期，投资人也净投入3.5亿美元到晟碟的杠杆ETF。

巴克莱衍生品研究主管古普塔表示，「我们已多次注意到，资金流入杠杆ETF的趋势明显是『逢低买进』，但这就像接住一把落下的刀」。

在南韩，这类金融商品曾风靡一时，也被指是加剧大盘和股票波动的元凶，南韩散户在半导体这波跌势受创尤重。之后，尽管南韩收紧监管，资金仍持续流入，代表许多散户仍热衷于投资这些高风险产品。

研究机构Kepler Cheuvreux的ETF咨询主管巴拉胡指出，在单一个股杠杆ETF和反向ETF投资人遭遇「残酷结果」的夏季期间，资金呈现流入。他说，今年以来单一个股杠杆基金的下市数量也写下纪录，达到122档，超过2023年全年写下的98档纪录。

然而，这类金融商品仍然大受欢迎，根据Kepler Cheuvreux旗下Trackinsight部门的数据，截至8月12日，有303档新产品上架，逼近2025年全年所创324档的纪录。

巴拉胡表示，「我们看到一种新的商业模式正在兴起。杠杆型单一股票ETF不断推出，接受投资者需求的检验，若需求未能实现，发行方就会迅速关闭这些ETF，继续寻找新的机会」。