全球告别「储蓄过剩」 华许看见投资大浪潮 AI也来跟美债抢钱

全球资金流向正在出现重大转变。联准会（Fed）主席华许（Kevin Warsh）认为，全球已从过去的「储蓄过剩」转向「投资激增」，经济成长潜力也可能高于传统预测。与此同时，AI数据中心和基础设施投资大举吸收资金，被视为美债殖利率居高不下的因素之一。华许日前已暗示，若通膨无法朝2%目标下降，Fed可能还得升息；但总统川普同日仍公开喊话，美国利率应该远低于世界其他国家。

华许周一出席在北卡罗来纳州艾许维尔举行的20国集团（G20）财长和央行总裁会议。这是他5月接掌Fed以来，首度参加国际经济政策会议。

华许说，过去G20会议经常讨论「全球储蓄过剩」，也就是投资机会不足，大量资金只能停泊在报酬偏低的资产。但如今情势已经逆转。

他说：「如果要我形容现在这个时刻，那就是全球投资激增。」他认为，过去认为创新不足会造成经济长期低成长的「长期停滞」论，已不再适用于当前经济。

华许也说，他正在思考美国和其他G20经济体的成长速度，是否可能高于美国国会预算处（CBO）等传统预测机构估计的约1.8%。他说：「我们必须问的关键问题，是经济的潜在成长率究竟有多高，尤其是生产力正在发生什么变化？」

全球从储蓄过剩转向投资激增，也可能改变资金流向。前Fed主席柏南克2000年代初提出「全球储蓄过剩」概念时，大量资金流向美国公债等安全但报酬较低的资产，不仅压低美国政府举债成本，也让房贷利率维持低档。

如今资金有了更多去处。AI数据中心和相关基础设施需要庞大资金，企业为兴建这些设施大举发债，吸收原本可能流向美债的资金。这被视为美债殖利率走高和美国举债成本上升的因素之一。

美国财长贝森特周日接受路透访问时也说，经济成长转强是殖利率维持高档的原因之一，但他淡化市场对美债市场健康状况及美国政府债务的疑虑。美国政府债务8月已突破40兆美元。

华许日前在杰克森洞全球央行年会说，如果决策官员无法确信通膨正朝2%目标下降，Fed「还有工作要做」。这也是他接掌Fed以来，最接近承认可能需要升息以压低物价压力的一次。

不过，川普周一在白宫椭圆形办公室说，他非常尊重华许，相信华许在利率问题上「会做他该做的事」。川普仍重申希望降息，并说：「依我看，美国支付的利率应该远低于世界任何国家。」

Fed偏好的个人消费支出（PCE）物价指数截至7月年增率仍达3.7%，高于2%目标。Fed决策官员下月会再度开会，决定是否调整利率。