全球债市9月才过两个交易日就剧烈震荡，美国10年期公债殖利率升至约4.8%，创2023年以来最高；日本与英国30年期公债殖利率也分别冲上1996年、1998年以来高点。全球公债殖利率为何同步窜升？以下整理四大推力，以及投资人须留意的市场警戒线。
一、能源涨价点燃通膨疑虑
伊朗战事与乌克兰攻击俄罗斯炼油厂，推升油价与柴油价格。Bespoke共同创办人希基（Paul Hickey）警告，若油价月中仍在每桶90美元附近，9月可能升息。
二、债务膨胀加深财政疑虑
美国政府债务总额突破40兆美元，财政部拟加倍回购长债，遭市场人士批评治标不治本，未触及赤字根源。英国公债殖利率飙升，正迫使政府设法减债；日本的减税辩论则可能减少政府收入，削弱财政体质。
三、期限溢价持续攀升
期限溢价是投资人持有长债所要求的额外报酬。伊朗战争爆发后，美债期限溢价明显上升，欧洲与日本的期限溢价又高于美国，显示市场对它们的疑虑更深。
四、联准会政策增添不确定性
联准会主席华许不再提供前瞻指引。摩根资产管理全球首席策略师凯利（David Kelly）认为，市场计入联准会风险溢价。10年期美债殖利率若升抵5%，恐排挤股市资金；30年期房贷利率已升至6.89%。
五、高殖利率拉响市场警报
10年期美债殖利率若升至5%，可能排挤股市资金；30年期房贷利率已升至6.89%。华顿商学院经济学家伊尔艾朗(Mohamed El-Erian)警告，高殖利率维持愈久，愈可能转为信用风险。
主要因伊朗战事与俄乌攻击炼油设施推升能源价格，市场重燃通膨疑虑；同时各国债务与财政压力升高，期限溢价和联准会政策不确定性也共同放大卖压。 美国10年期公债殖利率升至约4.8%，创2023年以来新高；日本与英国30年期公债殖利率也分别冲上1996年、1998年以来高点，显示长天期债券承压最重。 市场关注10年期美债若升至5%，可能排挤股市资金；30年期房贷利率已到6.89%，若高殖利率维持更久，还可能从利率风险进一步演变成信用风险。精华 FAQ