日本薪资增幅近30年最快、GDP上修 日银升息再添底气

日本7月薪资以近30年来最快速度成长，第2季经济成长率也获上修，进一步强化日本银行下周升息的理由。不过，民间消费仍低迷，9月升息后能否很快再次升息，仍有疑问。

日本厚生劳动省周二公布，7月名目薪资较去年同期增加4.7%，高于6月修正后的4%，不但远超过经济学家预估的3.8%，也是1997年以来最大增幅。名目薪资已连续六个月成长逾3%，创34年来最长纪录。

扣除物价因素后，7月实质薪资增加2.4%，创五年来最大增幅；底薪也成长4.1%。若排除奖金、加班费和抽样差异，全职劳工薪资增加2.7%。

薪资大幅成长主要受到企业获利强劲和缺工带动。日本最大工会联合组织「连合」旗下企业劳工今年春斗平均加薪逾5%，已是连续三年超过5%；本年度全国平均最低工资也提高至每小时1,177日圆，为历来第二大增幅。

AI和数据中心需求畅旺，也使日本企业更有能力加薪。日本企业经常利益截至6月已连续七季成长，上季更创历史新高，其中制造业表现尤其强劲。帝国数据银行调查则显示，过半企业缺乏全职员工，金融、营建和物流业尤其严重。

日本经济表现也优于初估。内阁府周二公布，第2季GDP折合年率成长1.4%，高于初估的1.1%，但仍低于经济学家预估的1.8%。企业设备投资降幅从初估的1.2%缩小至0.9%，是GDP获得上修的主要原因。

中东战事推升能源和原物料成本，对高度依赖能源进口的日本形成压力，但全球AI需求抵销部分冲击。彭博经济研究经济学家木村太郎指出，第2季GDP上修显示，即使受到伊朗战事推高油价冲击，日本经济成长仍高於潜在水准，也支持日银认为宽松货币政策可能使通膨升得过高的看法。

薪资和GDP数据都为日本银行9月17至18日升息提供更多理由，市场目前已高度反映升息1码的可能性。日本Pictet Asset Management资深策略师梅泽利文认为，最新薪资数据相当强劲，市场甚至可能开始押注日银除了9月和12月之外，10月也会升息。

不过，日本内需仍是最大疑虑。占GDP约一半的民间消费第2季零成长，7月家庭支出更连续八个月下降。生活成本持续上涨也使民众不敢多花钱，9月预计有近5,000项食品和饮料涨价，数量约为去年同期三倍。

梅泽认为，日本银行即使9月升息，在再次升息前，仍会希望先确认消费能否撑住。彭博经济研究也预期，日本银行9月将升息1码，但之后升息速度不会像部分市场人士押注的那么快。