日圆150攻防战开打 避险基金狂押升、散户3.6兆日圆反着做

日圆这波急升正掀起一场多空大战。避险基金大举押注日圆年底前升破150日圆，部分长天期选择权甚至瞄准140日圆；日本散户却反其道而行，持有3.61兆日圆的日圆净空头部位。华尔街对日圆还能涨多远也看法分歧，关键在日本银行（央行）能否比市场预期更鹰，以及联准会（Fed）下周如何出招。

日圆本月已升值约4%，一度升破153日圆，创2月中旬以来最高，今天（周三）最高升值0.5%至153.25日圆。日银总裁植田和男和审议委员高田创先后发表鹰派谈话，促使投资人大举平仓日圆套利交易。尤其美元跌破155日圆这道重要支撑后，更让避险基金加码押注日圆续升。

CME Group数据显示，周二交易最热络的美元兑日圆选择权是11月到期、履约价142.86日圆的卖权，年底前到期的卖权成交量超过买权三倍。花旗全球G10外汇交易主管Jerry Minier表示，以美元兑日圆年底前跌破150为目标的选择权策略相当热门。上周美国就业报告强劲，日圆却依然挺住，也让投资人更敢押注日圆续升。

野村表示，美元跌破155后，总体避险基金对押注美元兑日圆下跌的选择权需求明显增加，目前目标集中在150至152日圆，部分一年期选择权甚至下看140。

美国财政部长贝森特周二甚至向交易员叫阵，挑战他们阻挡日圆升值，并声称自己如今研判市场走势时，实际上等于掌握「内线消息」。

不过，日本散户却站在另一边。彭博汇整数据显示，散户上周持有3.61兆日圆的日圆净空头部位，7月更一度达4.41兆日圆，创2015年来最高。日本散户向来喜欢逆势操作，日圆升值时卖出，和目前大举平仓日圆套利交易的外国投资人形成鲜明对比。

瑞穗银行资深策略师中岛将行警告，日圆若继续升值，散户可能被迫平掉美元多头，停损带来的美元卖压，反而会进一步推升日圆。SBI Liquidity Market表示，散户在美元兑日圆从160回落时原本逢低买进，但跌破155后已转趋谨慎。

华尔街对后市则出现分歧。美银认为，日银若如预期升息，加上日本出口商可能把海外资金汇回国内，日圆仍有走升动能。富国银行则认为，市场已高度反映日银升息，日本银行很难比预期更加鹰派。

摩根大通更指出，日圆升得太快，本身就可能降低日本银行继续升息的诱因。花旗则认为，美元兑日圆目前可能进一步跌至152，但若Fed下周升息，恐怕很难长时间站稳155以下。