创亚洲先例 韩股盘后交易新制上路 可交易至晚间8时

南韩交易所（KRX）的盘后交易新制14日上路，交易时间延长至晚间8时，目标是吸引更多国际资金，提振市场，跟进美国那斯达克交易所和纽约证交所等业者所主导的国际趋势，但在亚洲金融市场可说创下先例。

韩国交易所14日起开放约2400档Kospi指数和Kosdaq指数的成分股，延长交易时间，投资人也能放空，等于目前除了指数型基金（ETF）以外，几乎所有股票都可再从下午4时交易至晚间8时。相较下，原本的交易时间是从上午9时到下午3时30分。

韩国交易所也计划在2027年底前推出盘前交易时段，最终目标则是24小时全天候交易。日本、香港、中国等亚洲主要市场至今仍维持传统收盘时间，最新措施为南韩市场打开新的竞争优势与夜间交易战场。

在人工智能（AI）热潮推动下，韩股今年来表现强劲，韩国交易所希望吸引更广泛的国际投资人，尤其是在欧洲交易时段。伦敦百达资产管理公司高级投资经理李永宰指出，「交易窗口拉长，通常代表投资人拥有更大弹性，有助提高市场效率」，「进出股市活跃的投资人，或避险基金类型的投资人，可能会更频繁使用这种交易窗口」。

盘后交易在南韩并非史无前例。另类交易系统Nextrade去年3月推出盘前和夜间交易，涵盖约600档股票，推出后几个月内就抢下近三分之一交易量，优势包括手续费比韩国交易所低20%至40%、及交易时间较长，加重韩国交易所的竞争压力。

市场观察人士普遍支持延长交易时间，因为能让投资人更快对最新消息或财报做出反应，有助促进市场公平，减少资讯不对称，提高整体市场公平性。然而，新措施的最大风险可能是流动性不足，尤其是7月先行的外汇市场延长交易，至今流动性仍低迷。

Roundhill金融公司首席执行官马萨预测，外资最初的兴趣可能不高，会先观望三星电子和SK海力士等大型股在新制上路后，是否有足够买家和卖家，再决定是否从事大宗交易，「延长交易时间不会创造流动性，只是重新分配」。

大型投资人要如何对汇率风险有效避险，是另一个问题。南韩汇市理论上为24小时运作，但非尖峰时段的交易量可能较低，会提高避险成本，阻碍外国基金将大量资金投入晚间交易。