日股狂飙太香 日本家庭股票资产首度超越保险与退休金 开始狂扫公债

日本央行最新数据显示，日本家庭持有的股票资产规模首度超越保险与退休金资产，反映股市上涨吸引投资人进场。另一方面，随着日本公债殖利率走高，正吸引散户对政府零售债券创纪录的需求，这可能成为日本政府新的融资来源。

日银17日公布，截至3月底，日本家庭持有的股票与投资信托规模达590兆日圆（约3.79兆美元），高于保险、退休金及类似资产的579兆日圆，这是2005年3月进行统计以来首见。截至6月底止的一季，两者差距进一步扩大。

日股日经225指数在6月底突破7万点，推升日本家庭股票持有部位的价值。此外，日本的少额投资免税制度「NISA」（日本个人储蓄帐户）也促成新一代股市投资人。截至6月底，日本家庭持有的股票与投资信托年增44%，达678.96兆日圆，连续第14季年增，且连续第四季增幅超过20%。

相较下，保险与退休金资产截至6月底仅年增3%，至585.83兆日圆。

Financial Standard高层主管福田猛表示：「有些人希望取消以储蓄为主的保险，把资金转移到收益率更高的投资信托。也有大量资金正从银行存款流向投资基金。」

另据彭博汇整的数据，今年4月至9月，日本零售公债销售额年增84%，达到创纪录的5.14兆日圆（约330亿美元）。

随着日银逐步缩减购债，加上通膨疑虑推升殖利率，市场人士开始关注日本庞大的政府融资需求究竟将由谁来承接。市场目前聚焦于日本政府退休金投资基金（GPIF）是否会提高国内债券配置，但日本家庭持有高达1,132兆日圆的现金与存款，也提供一个潜在的新支撑来源。

巴克莱日本外汇与利率策略主管门田真一郎表示，「家庭投资者的重要性可能高于GPIF，因为他们潜在的日本公债购买规模要大得多。」

目前，散户投资人持有的政府债券规模，仅约占他们现金与银行存款的1.9%。如果这项比率回升至2008年创下的历史高点4.5%，意味着可能额外带来28.5兆日圆的债券购买需求，相当于日本本财政年度政府债券总发行量的22%。