新台币贬破32.5元表现亚洲最弱 但外银为何看好年底反攻31.5元？

AI投资疑虑引发外资连日卖超台股，新台币兑美元周一一度贬至32.550元，创2025年4月以来最低，表现落后所有亚洲货币。不过，彭博引述分析师指出，台湾经济和出口强劲，仍有助汇率回升，华侨银行和ING预估年底前可升至31.60元和31.50元，升幅约3%。

华侨银行策略师Christopher Wong说，新台币走弱「主要仍是资金外流所致」。台股周一下跌，更加重贬值压力，但他认为，盘中波动如此剧烈，央行可能会在某个时点出手干预。

新台币近日承受沉重贬值压力，但台湾强劲的经济成长和经常帐顺差，仍支撑分析师的升值预期。尽管AI股股价偏高的疑虑持续引发资金外流，短期拖累汇率，但分析师预期，未来几个月贸易带来的支撑将逐渐占上风。

三菱日联银行亚洲全球市场研究主管李琳（Lin Li）说：「创纪录的贸易顺差和AI相关出口，持续为新台币提供支撑。但外资撤出股市、资金对外投资，以及美元和新台币之间庞大的利差，目前也带来美元需求，抵销部分支撑力道。」

李琳预估，新台币兑美元年底将升至31.8元，2027年6月底进一步升至30.9元。外资上周连日卖超台股后，新台币周一贬至2025年4月以来最低。

全球对先进芯片的需求空前强劲，带动台湾经常帐顺差在2025年底升至近700亿美元，创历史新高，最近几个月才略为缩小。政府也将台湾全年经济成长率预估上修至逾10%，可望创2010年以来首次两位数成长。

不过，这些基本面优势正遭遇外资大举撤出的压力。外资周四卖超台股3,026亿元（约93亿美元），创单日纪录，将新台币推近今年低点、每美元约32.50元。

分析师并未将这个价位视为央行必守的防线，但仍密切观察，因为这似乎是央行较能接受的汇率区间。

ING大中华区首席经济学家宋林（Lynn Song）说：「央行会设法让新台币维持在相对有限的区间内波动。我不认为有一道非守不可的防线，但今年到目前为止，31.5至32.5元似乎是央行较能接受的区间。」

道富银行亚太总体经济策略师崔智旭（音译，Jiuk Choi）则认为，央行较可能着重减缓汇率波动，而非锁定特定价位。他说：「尽管如此，我们认为美元兑新台币32.4至32.5元是重要价位，因为这是2026年来美元汇价的高点。」

除了科技业疑虑，台湾仰赖能源进口，油价居高不下也加重新台币压力。此外，美国10年期公债殖利率比台湾同年期公债高约300个基点，收益差距吸引资金，持续支撑美元、压抑亚洲货币。

LGT私人银行外汇和利率专家Trang Le说：「短期不利因素包括外资撤出台股，以及联准会立场偏鹰带动美元强势。」她说：「即使如此，强劲出口、稳健的对外收支，以及AI带动的半导体景气，仍使新台币中期较可能升值。我们预期，汇率将以震荡为主，而非持续走弱。」

汇市交易员正关注主要半导体业者财报，策略师认为，这将是牵动跨境股市资金和汇率波动的下一个关键。台积电周四公布优于预期的营收展望，却仍未完全化解市场对整体AI建设热潮的疑虑。

崔智旭说：「即将公布的全球科技业财报，可能加剧新台币波动，尤其市场目前对AI相关资本支出、获利能力和中国大陆竞争更加敏感。」

他认为，AI投资疑虑可能让新台币短期进一步贬值，但预期年底前将回升至每美元31.80元。

他说：「我们认为，新台币是抵御美元走强的最佳避险货币之一，因为资本和经常帐资金流入仍强劲，而且新台币波动程度在新兴市场中相对偏低。」