新闻评论／2月全球支付 人民币占比2.74% 或成储备货币

近日媒体报导人民币在国际金融体系地位提升已引发社会关注。据SWIFT统计，今年2月人民币在全球支付占比为2.74%，跻身第六大支付货币。去年中国人行行长在陆家嘴论坛表示，若将中国自建跨境银行间支付系统（CIPS）的交易量计入，人民币其实已是全球第三大支付货币。至于人民币目前作为IMF官方储备货币的比重排名虽仅为第七位，但对比美元在「官方外汇储备币种构成」的比重持续下滑，人民币成为国际储备货币重要成分的趋势亦愈益明显。

哈佛大学教授、前IMF首席经济学家罗格夫（Kenneth Rogoff）去年出版《我们的美元，你们的问题》一书针对性指出，美元霸权正面临结构性挑战，并预言全球将走向多极化的金融体系。他最近接受专访时更预测，人民币有望在五年内成为国际内核储备货币。以过去的美国为例，他认为中国无需全面开放资本帐，而只须循序开放公债市场、发展衍生性金融商品，各国央行基于资产多元化动机，便会自然逐渐增持人民币。不过，罗格夫也提醒中国，人民币国际化仍须注意关键制约因素，包括法治透明度与资本市场深度。

推升人民币地位的结构性力量正在供需两端同时作用。这些年美国动辄将美元「武器化」，通过SWIFT机制冻结他国资产。例如，俄罗斯因俄乌战争被西方冻结逾3000亿美元外汇储备，促使新兴市场国家重新评估过度持有美元资产的风险。金砖国家在纳入沙特阿拉伯、阿联、伊朗、埃塞俄比亚等主要产油国及新兴市场后，人民币在能源与原物料贸易结算角色随之扩大，而最近美伊战事更加速「石油人民币」的成形。

中国积极建构独立于SWIFT之外的金融基础设施，为人民币交易提供有效率的交易环境。除CIPS外，人民银行与香港金管局、阿联、泰国及沙特阿拉伯合作的多边央行数字货币桥（mBridge）计划也有突破性发展。mBridge采用分布式帐本技术（DLT），允许参与国直接以本币进行即时结算，使得交易成本大幅降低，且不受美元制裁管辖，阿联并于去年底完成首笔批发型本币结算的验证。

储备货币在国际金融中具备三种角色：各国央行的价值储藏、国际贸易计价与结算，以及提供金融危机时的流动性。美元在二战后能成为国际储备货币，就在于其金融市场深度、法治制度可信度，以及作为「最终贷款人」的地位。如今美元地位被滥用，加上财政纪律松弛导致美债充斥市场，使得欧元、英镑与人民币出线构成多极化货币体制的机会上升。

未来五年人民币若能在储备货币中的占比提升至5%，将是国际金融结构开始进行重组的信号。届时各国央行不仅会持有更多人民币资产，人民币在大宗商品定价与跨境贸易融资中也变得更重要，而美元制裁威慑力则将相对下降。

对台湾而言，此一转变牵动央行外汇存底的管理策略、金融机构清算架构，以及出口厂商在亚洲市场计价的选择。面对可能的金融变局，政府应正视人民币国际化的发展。

中国推动人民币国际化是既定的金融发展政策。这可由今年初习近平总书记在中共《求是》杂志发表文章，强调要创建「强大货币」论述得到确认。至于罗格夫教授对人民币国际化地位的「五年预言」是否实现，则仍需视中国攻克关键障碍时程而定。不过，从最近石油人民币崛起、CIPS网络持续扩张，以及mBridge有效降低跨境结算成本等措施逐步被落实，皆显示人民币国际化并非空言。

「凡事豫则立」，台湾宜正视人民币在国际金融交易角色崛起与美元主导地位的弱化，要关切台湾与大陆和东协密切的经贸关系，并以务实的风险管理态度因应。建请政府可委托研究机构，针对全球货币体系多极化的不同情境进行分析与测试，规划未来低成本且高效率的新台币汇兑机制，以为日后必要调整的金融政策做好准备。