日圆续贬 日本官方不动声色 传改采突袭式干预重击投机客

路透引述知情人士报导，日本官员正悄悄改变策略，放弃事先发出干预警告的惯用手法，转而释出准备采取更精准的手段，意在逼退投机客，并拉高做空日圆的成本。

有别于过往在出手干预前总会一步步加重语气的口头警告，知情人士说，财务省这次可能突然出手，一举扫除投机性日圆部位。此外，官员也刻意避免暗示任何会引发干预的特定汇率「防线」。

这项转变反映财务省采取更强硬的做法，甚至把沉默本身当成政策工具，让交易员无法掌握下一步。知情人士说，这也提高突袭式干预的风险，出手时机可能取决于投机性日圆空单累积到一定程度，而不是汇率跌破市场普遍认知的特定价位。

另有两位知情人士透露，财务省这套做法，加上日本银行持续释出鹰派信号，显示双方正联手压制看空日圆的力量。

日本银行副总裁冰见野良三6月曾说：「汇率走势是影响日本经济和通膨的重要因素之一。」他还说，日圆走弱推高进口成本，可能进一步拉高实质通膨，其他政策委员也提出类似警告。

日本4月底至5月初曾投入创纪录的11.7兆日圆（720亿美元）干预汇市。

不过，这波干预对日圆带来的提振很快消退，日圆上月又恢复贬势。周二一度贬至162.66日圆，创40年来最低；周四东京午盘报162.50日圆。

日本财务省官员5月早早就释出介入汇市的信号，让交易员有机会先平掉日圆空单，避开损失。

官方未来若出手干预，不会再给交易员这种退场机会，市场不确定性也会升高，放空日圆的风险随之加大。这显示当局认为保持低调、不透露底牌具有明显优势。

一位知情人士告诉路透：「干预时机很难拿捏。目的就是要打击投机客，因此必要时，当局就会出手。」另一位知情人士也有同样看法。其中一位知情人士还说：「重点不在日圆跌到多少，而是要怎么做，才能更有效防止日圆过度贬值。」

何时出手干预，最后由日本最高外汇事务官三村淳决定。自上次干预后，他一直没有再发出口头警告。

财务大臣片山臬月周二虽面对日圆再度探底，也避免加重官方措辞，只重申日本随时准备对汇率走势「采取适当因应」。

政府内部有些人希望，周四公布的美国就业数据能削弱市场对联准会（Fed）提前升息的押注。这或许能减缓美元近日的涨势，进而协助逆转日圆跌势。

知情人士说，若情况不如预期，干预的可能性将会升高。

SMBC 日兴证券外汇与利率策略师丸山伦户说：「三村淳通过对日圆不予置评，很可能是为了增加市场判断下一次干预时机的难度。」

另一个关键考量，是七大工业国集团（G7）盟国、特别是美国的立场。货币干预通常只在对抗无序市场波动时才具正当性，因此美方的支持相当重要。

由于日圆跌势呈现缓慢且沉闷的特征，投资人对于华府是否会支持另一波干预行动，已产生疑问。

美国财政部长贝森特已暗示日银需进一步升息，但对日本最近一次干预日圆一事保持沉默。

日银升息步调迟缓，政策利率维持在 1%，远低于Fed 的 3.50%-3.75% 区间，持续扩大的利差继续鼓励投资人抛售日圆。Fed官员的鹰派谈话，也因市场看好美国利率走高而推升美元。