Nike获10亿美元关税退款 上季获利超预期

运动用品大厂Nike公布最新财报，上季获利大幅超越华尔街预期，但主要受惠于近10亿美元的关税退款，扣除该因素后的内核营运仍显疲态，加上中国市场销售持续疲弱、自营通路销售下滑。

Nike在美股6月30日盘后公布，截至5月底的2026会计年度第4季，单季营收约109.7亿美元，年减1%，略高于市场预估的108.5亿美元；净利达10.7亿美元，但当中高达约9.86亿美元是关税退款。这笔退款源于美国最高法院今年稍早推翻总统川普动用紧急权力征收的部分关税。

至于上季每股盈余（EPS）为72美分，就算扣掉关税退款贡献的52美分，仍优于市场预估的12美分。

但若剔除这笔一次性退款，Nike的毛利率将与去年大致持平，而非财报显示的从40.3%大幅提升至49.2%。反映获利改善主要来自一次性因素，而非内核营运大幅回升。全年来看，Nike总获利仍较上年度萎缩3%。

区域表现方面，备受关注的中国市场营收按固定汇率计算年减17%，大致符合公司先前财测，显示该地区需求复苏仍具挑战。

通路表现则呈现分化。上季批发业务，也就是对零售商的销售，年增4%，但自有实体门市与在线商店销售年减7%。分析师指出，Nike试图将自有通路转型为高单价商品销售据点，减少折扣促销，此策略调整尚需时间发酵。

首席执行官希尔（Elliott Hill）坦言，Nike仍面临营收逆风，但专业运动性能产品销售已有改善。随着世足赛开打，Nike相关周边商品销售动能备受关注。

数据显示，Nike约28%的世足赛主题商品已售罄，表现优于竞争对手爱迪达（Adidas）的7%。