美国关税政策引发市场动荡，根据纽约投资公司Goehring & Rozencwajg最新报告指出，铂族金属（PGM，包括钌、铑、钯、锇、铱与铂）有望结束长达16年的低迷行情，进入新一轮的多头周期。事实上，铂族金属长期应用于内燃机车辆的排放处理设备，近年因电动车兴起一度被市场边缘化，但现在受到需求升、供应降、库存低等激励，有望迎来超级牛市。
矿业网站Mining报导，Goehring & Rozencwajg在2025年第一季分析中提到，目前的市场环境与1990年代末期有相似之处。当年铂族金属价格出现强劲涨势，多家相关企业市值大幅成长数十倍，后续虽因2008年金融危机而终止，但现阶段的供需结构再次显示类似的上升契机。
在需求方面，汽车产业仍是主要驱动力之一。Goehring & Rozencwajg估计内燃机车辆中的催化转换器目前约占全球铂族金属需求的65%，而近年兴起的油电混合车，由于其催化转换器工作温度较低且效率较低，所需的铂族金属量甚至高于传统内燃机车辆。
研究顾问公司Thunder Said Energy预测，至2032年，全球铂族金属年需求将增加23％，达到约2300万盎司。
供应端则显得更为吃紧。根据世界铂金投资协会数据，2023至2025年间，铂金市场将连续出现供给短缺，缺口分别为75万、68万与50万盎司。全球铂金库存也持续下滑，从2022年的500万盎司，预估至2025年将降至仅300万盎司。
未来数年，市场能望见的明显增产项目仅有南非Platreef矿场，但其产能释放预计最快也要到2029年。另一方面，回收来源亦面临瓶颈，2024年回收供应量减少约30万盎司，主因是二手车价格高企，车主延后汰换，进一步压缩回收金属流通量。
综合多项市场因素，Goehring & Rozencwajg认为，铂族金属正迈向一段结构性供需转变所引领的长期牛市，投资前景值得关注。